项目融资第一二章要点.pptVIP

项目融资第一章 项目融资概述 1. 项目融资的概念 2. 项目融资的作用 3. 项目融资的特点 4. 项目融资的参与者 5. 项目融资步骤 6. 项目融资的结构 项目融资的概念 1.传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量状况，对具体项目的考虑是次要的。 2.项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。 项目融资的特点 1.项目导向 主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资 2.有限追索 3.风险分担 项目融资的作用 1.为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 2.为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。 3.为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。 4.利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 5.在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。 项目融资的参与者 1.直接主办者（通常是项目公司） 2.实际投资者 3.贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团) 4.产品购买者或设施使用者 5.工程承包商 6.设备、材料、能源供应商 7.融资顾问 8.有关政府机构 9.法律与税务顾问 项目融资参与者之间的基本合同关系 完成项目融资的阶段与步骤 1.投资决策分析 项目可行性研究，投资决策 2.融资决策分析 融资方式、融资目标、融资顾问选择 3.融资结构分析 设计项目投资结构、融资结构和资金结构 4.融资谈判 选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判 5.项目融资的执行 签署融资文件、执行投资计划、控制与管理项目风险 项目融资成功的条件 1.认真完成项目的评价和风险分析工作 2.确保项目融资法律结构严谨无误 3.及早确定项目的主要资金来源 4.保证项目管理结构的合理性 (1)建立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资(或参与)各方的利益冲突 (2)保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任 (3)组织一支有经验的尽职的项目管理队伍 5.充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情 项目融资的基本要素 1.项目权益投资结构 项目资产所有权结构，即投资者对项目资产权益的法律拥有形式 2.项目融资结构 融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接融资、通过项目公司融资、利用“设施使用协议” 融资、生产贷款、杠杆租赁、BOT方式等 3.项目资金结构 股本资金、准股本资金(无担保贷款、可转换债券、贷款担保存款、备用信用证等)和债务资金的形式、比例及来源 4.项目的信用保证结构 第三章 项目投资结构 项目投资结构指项目资产所有权结构，主要的投资结构有： 公司型合资结构 合伙制结构 契约型合资结构 信托基金结构 第二章 项目风险的分析与评价 1.可行性研究与项目风险分析 2.项目风险的鉴别 3.项目风险的定量分析方法 可行性研究与项目风险分析 项目的可行性研究是从项目投资者的角度分析投资者在整个项目生命期内是否能够达到预期的经济效益，即是否能够获取一个满意的投资收益率。项目融资的风险分析则是在可行性研究的基础上，按照项目融资的特点和要求，对项目风险做出进一步详细的分类研究，并根据这些分析结果，为在项目融资结构设计中减少或分散风险提供具体的依据。 风险评价的过程及涉及的两个步骤： （1）确定运用什么样的标准测定项目的经济强度； （2）通过与所设定的标准进行比较，判断各种风险因素对项目经济强度的影响程度。 2. 项目风险的鉴别 1、按照项目风险的阶段性划分 （1）项目建设开发阶段风险 （2）试生产阶段风险 （3）项目生产经营阶段风险 2、按照项目风险的表现形式划分 （1）信用风险 （2）完工风险 （3）生产风险 （4）市场风险 （5）金融风险 （6）政治风险 （7）环境保护风险 3、按照项目的投入要素划分 （1）人员；（2）时间；（3）资金； （4）技术；（5）其他 4、按照项目风险的可控性划分 （1）项目的核心风险；（2）项目的环境风险 项目的定量分析方法 一、CAPM模型 CAPM模型的理论假设 (1)资本市场是一个充分竞争和有效的市场。在这个市场上可以不用考虑交易成本和其他制约因素（诸如借贷限制、资产转让限制等）的影响。 (2)在这个市场上，所有投资者都追求最大的投资收益。 (3)在这个市场