理念与投资心理资料.ppt

树 立 正 确 的 投 资 理 念 深圳某著名投资公司总经理在北京一高校演讲时提出：投资者最重要的是要有正确的投资理念，而指导你的投资理念的是你的“股市人生观”。 从战略上看清看透中国股市确是“牛短熊长” 中国股市由于以下几个原因，熊长牛短。①人民币不能自由兑换，国内资金多于国外，是个封闭式的中小股市。②股权分置改革还没完成；还有40-45%的1-2元的国家股、法人股没出来。③这些低价非流动股，加上创业板、中小企业板的锁定一年后要全流通的1-1.5元股，每天、每月都在悄悄地流出来，到市场上兑现。④传统计划经济时的老毛病“投资饥渴症”在股市中表现得淋漓尽致，新股大发，贴着市价发，号称“市场化改革”。⑤中国股票相当一部分还是比美国、欧洲贵，市盈率比他们高。 重构“一股四制”的新起点 中国股市区分为“四制”：第一制--主板中的大盘股(15-20倍市盈率)，第二制--主板中的中小盘高科技股(30-40倍市盈率)。第三制--中小板(40-60倍市盈率)，第四制--创业板(60-80倍市盈率)。经过半年的调整，第一制的估值已快速调整到位，仅12-13倍，随后可能是长期横盘、搭台。第二制也调整到位，仅20-30倍。第三制，随着近期中小板综指从6026-4893点，大跌了18.8%，估值已调低到40-50倍左右。第四制，随着创业板指数从1129-832点，大跌26.3%，估值已降到60倍左右。这两个板的多数个股已破发，这是市场对新股“三高”发行的惩罚。一旦第三、第四制进一步调整到位，那么，一个各得其所的股市便告形成。旨在获取现金红利为目的投资者，可投资以四大银行股为代表的大盘股。旨在获取政府大力发展战略性新兴产业政策红利的投资者，可在第二、三、四制的中小盘高科技股中，通过中长线投资和波段操作，来分享其高成长、高送转、高差价、高收益，以个股跑赢指数，以曲线跑赢大盘，在低指数上取得高盈利。 对2319点的时空位置应有清醒的认识和判断 从跌幅看，相对于2007年6124点，为-62.13%，而美、欧、日、港仅-30%左右；相对于去年8月3478点，为-33.32%；相对于去年底3277点，为-29.23%。从历史比较看，2006年12月20日收盘指数即为2373点，3年半股市等于白走一遭。2001年6月14日就是2245点，现若再跌70点，中国股市就倒退到10年前。而这10年，中国的GDP已增长了150%。从估值看，2356点时，银行、地产股市盈率仅8-9倍，沪深300仅12倍，大盘平均市盈率仅17倍，已相当于2008年12月1800点时的水平。再跌100多点，就又相当于一个抄1664点大底的机会。难道中国经济比全球金融危机最高峰时还要坏？ 正确的投资理念—选股不如选时 春季攻势总能如期而至，不管股市正在经历牛市或是熊市《投资者报》数据研究部通过对近13年上证指数数据分析发现，在春节行情、3月两会行情以及上市公司发布年报等因素的推动下，股指在每年的2~4月总能发起春季攻势，有些年份甚至不止一轮。而过往13年中，春季攻势最大涨幅超过47％，最长的一波攻势能持续60个交易日。 正确的投资理念—选股不如选时 观察股指走势后发现， 除1999年、2005年及2008年2~4月股指整体呈下跌外，其他10年2~4月都为上涨。在历年春季攻势中，2007年涨幅最大，达到47.03％，一波行情贯穿2~4月。当时，市场处于大牛市中，上证指数从2612点直奔3841点，且整轮上涨行情并未在4月末结束，而是一直上攻。 1997年的春季行情同样贯穿2~4月，涨幅达到44.47％，当时股市正处于牛市末端；1996年春季行情涨幅达37.46％，那时熊市刚结束不久，股市进入恢复元气阶段；而2000年年初，股市在暴跌后恢复上涨，年后首个交易日跳空高开开启春季行情，至当年4月20日，上证指数上涨20.33％。其间，两会时期一度出现下跌，但仍未中断上涨行情。 其他年份春季攻势行情涨幅均在20％以下。 “ 五 月 卖 出 ” 魔 咒? 有研究机构统计了过去四十年恒生指数在每个月份的表现以及其在该月份上涨的概率。港股每年4月、7月、10月至12?月，在过去十年至四十年内，录得上升的几率较高。恒指于5月下跌的几率则是最高，达70％，是其他月份几率最高的一个月，基于这样的统计结果有人提出了5月卖出?10月买入的Sell?in?May策略，事实上这一策略在香港市场的过去40年中都相当的有效，如果你采用这种简单的投资策略的话，可以躲过数次历史上超过20％的下跌。? “ 五 月 卖 出 ” 魔 咒? 联合证券投资策略研究员戴爽、朱俊春对A?股市场过去18?