法律保护影响中小企业融资效率实证研究.pdf

法律保护影响中小企、lk融资效率的实证研究 摘 要 中小企业是我国国民经济中的重要组成部分，而融资效率问题始终是中小企业发展 的瓶颈。目日i『对于法律与金融的研究成果表明，投资者法律保护相关法律制度影响企业 的融资结构和融资成本，投资者法律保护的完善与中小企业融资效率存在正相关关系。 投资者法律保护只影响企业的直接融资方式，而企业有两种融资方式，所以作为影响企 业间接融资方式的信贷人权利保护相关法律制度的完善也必然会影响到企业的融资结 构和融资成本，从而影响企业的融资效率。 本文从企业融资方式出发，系统地分析了法律因素对企业融资效率的影响，分别考 察了投资者法律保护、信贷人权利保护、法律制度环境影响企业的融资效率的方式，弥 补了现有研究只考虑投资者相关法律的不足。本文首先在理论上分析了法律保护体系的 构成要素，探讨了法律保护体系作为一个整体对企业融资效率的影响，随后建立多元线 检验了法律保护体系对中小企业融资效率的影响。 通过理论分析和实证检验，得出以下主要结论： (1)信贷人权利保护、投资者法律保护和法律制度环境作为一个法律保护体系，与 中小企业融资效率存在『F相关关系。随着信贷人权利保护和投资者法律保护相 关法律的完善，中小企业融资效率逐步提高。 (2)通过对法律执行效果的影响，法律制度环境对中小企业的融资效率产生影响。 关键词： 融资效率；投资者法律保护；信贷人权利保护；法律制度环境 法律保护影响中小企业融资效率的实iLE研究 oninfluenceofLawProtectionforthe EmpiricalStudy SME Financing Efficiency Abstract SMEis moreand more inChina the of becoming important economy，andproblem has beenthebottleneckfor financingefficiencyalways the ofSME．At developmentpresent， theresearchforlawandfinanceshowsthat：thelawrelatedthe to forinvestor legalsystem affects the structureand the protection financing financingcost，improvinglegalprotection forinvestorsandSME means financing it hasa correlation． efficiency，which positive Investor ofthelawaffectsthedirect in are