外资并购中国上市公司的绩效的分析研究.pdfVIP

内容提要 外资并购是国际资本流入国内的一种新形式，这种国际资本流动的绩效如何，中国 应采取什么应对措施，该课题的研究，对于政策制定者和企业管理者具有重要意义。本 文研究外资并购对中国宏观经济和企业微观个体的绩效影响，有助于对外资并购做出客 观的评价，从而制定正确的政策建议，使外资并购真正为中国所用。 本文通过规范分析、实证分析以及案例分析相结合的方法对外资并购中国上市公司 的绩效进行了全面的分析。在建模和案例分析方面进行了有别于以往学者的尝试，力求 在实证分析上有所创新和突破。 研究认为，外资并购总体而言有利于国民经济的发展，对促进中国证券市场的规范 化、国际化发展发挥了有益作用。为中国上市公司改善了资源配置，提高经营业绩起到 了促进作用。外资并购显现了管理、经营和财务的协同效应，促进了上市公司的技术进 步。 并购对上市公司的影响程度及成败受到多种因素的影响。并购企业的经营业绩与并 购后外资的持股比例、并购金额占上市公司注册资本金的比例、流通股和非流通股的比 例、并购主体的规模等因素呈正相关。外资是否成为第一大股东以及并购类型、行业、 并购主体国的汇率变动等相关因素均对外资并购中国上市公司的绩效产生影响。外资并 购的成败与上市公司的自身因素、政府行为及法规政策的干预以及并购后的整合等方面 密切相关。 论文最后提出关于外资并购中国上市公司监管的政策性建议：加快中国证券市场的 规范化和国际化；分别从横向和纵向两个方面完善中国有关外资并购上市公司的法律法 规体系，并适当放宽有关法规对外资并购的限制；要规范上市公司的发展，完善信息披 露体系；要适当调整产业进入问题：要加快中介机构的市场化发展。 关键词： 外资并购中国上市绩效 ABSTRACT AsMA anew for toenterinto the China,tO becomingapproach study Foreign-capital and ofsuchkind flow themeasuresChinashouldtakeasa isof performance capital response for makersand the aboutthe importance enterprise study great policy managers．Consequenfly of MAbothChina’S andthedomestic performanceForeign—capitalupon macro—economy inthis can as MA individual thesis and enterprises helpappraiseForeign-capitalobjectively thusdrawcorrect tomake useofit． up policies good This the domesticlisted ofthe