2013 54 第一章 金融体系概述.ppt

两种融资方式的优劣对比 资本市场与全球竞争 一般将金融资产界定为具有现实价格和未来估价、且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，是一种未来收益的索取权。 金融工具也叫金融商品(financial products)----象商品一样在金融市场上转让、流通。其转让的市场价格往往具有较大的波动性和不确定性 。 2、金融机构可以分为四类： 管理性金融机构 政策性金融机构 商业性金融机构 国际金融机构 自学要求 从微观角度看，金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。 人们首先会根据自己的时间偏好和所处环境做出消费和储蓄的选择，这本身就是资源的跨时期配置。 基本概念厘清：收入、财富、消费、储蓄（广义与狭义）、投资 了解人们储蓄的目的。 影响人们做出消费与储蓄决定的主要因素有哪些？ 为什么说一国消费信贷的发展状况对该国居民消费效用水平的提高具有重要意义？ 结合第一章的学习，结合实际谈谈在你生命周期的不同阶段将怎样具体利用金融系统的功能？ 什么是投资？哪些因素影响企业家的投资？ * * 3、金融中介机构存在的理由？（必要性） 信息不对称和交易成本的存在是金融中介存在的传统理由。 信息不对称：即交易的一方对交易的另一方不充分了解，因而影响作出准确决策。导致交易中出现逆向选择和道德风险。(链接) 交易成本：指金融交易所花费的时间和费用，构成交易成本的重要元素之一是寻找成本、监控成本，目的是获取信息以减少风险。 银行等中介机构具有信息生产和加工的专长和规模经济，降低交易成本，减少信息不对称，缓解了由于逆向选择和道德风险而发生的问题。 从风险交易和风险管理角度看，投资要求很高的专业性，银行等机构可以通过多元化资产组合和管理技术减少风险、降低参与成本，提供信息、代理投资。 理解金融业的风险、脆弱性、严格的管制！ * * 逆向选择（adverse selection) 由于信息不对称，资金盈余者恰恰将他们的盈余资金贷放给了那些他们所不愿意贷给的风险更高的资金短缺者，称为逆向选择。 差的商品总是将好的商品驱逐出市场-----寻找贷款最积极、最可能得到贷款的人往往风险最大。考虑到这一点，债权人宁愿不放款。 旧车市场：卖车人知道车的质量，买车人不知道，只知道平均质量，按照平均质量付价格。但此时，高质量车将退出市场，在市场上的车的平均质量将进一步下降，最后可能只有低质量的车进入交易。 逆向选择的存在使金融市场交易中的价格功能严重受损。 * * 道德风险（moral hazard ） 道德风险，也称败德行为。资金短缺者在获得投资者提供了资金后，从事一些投资者所不希望的活动，从而使放款人处于危险之中。 汽车保险：投保人投保后就防盗的积极性就下降了，因为保险公司承担风险； 借款者获取资金后有从事高风险项目的 激励。为什么？ 对逆向选择和道德风险的担心，许多人选择放弃交易，效率降低，如何低成本的获得更多的信息以减少风险继续交易？ * * 四、金融市场 金融市场是货币资金融通和金融资产交易的场所。 金融市场不必是有形的场所 金融市场是整个金融系统的核心和灵魂 广义金融市场：泛指金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和。 狭义金融市场：限定为有价证券的交易活动和交易关系 所谓有价证券，是指那些代表着一定的价值，能够设定、证明持有者的收入权益，并可以在市场上转让流通，从而具有价格表现的证券。 * * 五、金融制度－－交易规则 概念：是有关金融活动、组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通行或被社会采纳的习惯、道德、戒律和法规等构成的规则集合。 金融基础设施 基本类型：货币制度、金融市场制度、汇率制度、金融监管制度等等 它是金融运行的行为规范和制度保障。 （制度就是约束人们行为的规则。好的制度通过影响人们的预期影响其行为。） * * 第三节 #金融体系的演变：金融创新 金融体系各个要素不断变化 金融创新是金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称，是金融要素的重新组合。 创新诱因：获取潜在利润 * * 一、金融创新的涵义 1、涵义|金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称，是金融要素的重新组合。 2、金融创新的类型 金融创新 产品和服务创新 机构创新 制度创新 市场创新 * * 表1 部分有代表性的创新金融产品 时间 创新金融产品 1961年 大额可转让定期存单 1970年 欧洲货币市场浮动利率票据 1972年 货币期货 1973年 股票期货、股票期权、SWIFT正式推出 1974年 美国出现浮动利率票据 1975年 利率期货推出 1976年 智能卡 1977年