经济增长多快才能稳定就业.docVIP

稳就业始终是重要政策目标 稳就业一直以来都被列为重要的政策目标。以往，政府通常会通过政策刺激来维持较快的GDP增长，以创造出足够多的就业岗位、维持就业市场乃至整个社会的稳定。过去两年间，劳动力市场在经济增长下行背景下仍保持大体平稳，这解释了决策层为何能够容忍增长不断放缓。 虽然今年以来GDP增速放缓，但就业市场仍呈现出较强的韧性。官方披露的大中城市调查失业率目前维持在5-5.2%左右，相比之下，我们估算上世纪90年代末中国经济下滑最严重时期的真实失业率接近两位数。今年前九个月，城镇新增就业已达1082万、超过全年1000万人的目标。全国主要城市公共就业服务机构的监测数据也显示岗位空缺始终高于求职人数。当然，城市公共就业服务机构覆盖面有限、可能无法完全代表全国劳动力供需格局的变化。此外，城镇单位名义工资增速虽有所放缓，但仍高于名义GDP增速。农民工调查结果也显示，过去两年间外出农民工人数及其平均工资增速虽有所放缓，但较为温和、且平均工资增速仍在10%左右。 经济体量和服务业增长形成支撑 鉴于经济增长放缓、尤其是传统的劳动力密集型的建筑业活动下滑，就业为何仍能保持韧性?为何没有出现更多的失业现象?首先，当前我国经济体量较以往大得多，从而在较低的增速下仍能创造出与之前两位数增长同样多的城镇新增就业。2013年我国实际GDP规模比十年前大2.6倍、比2008年高50%。假设经济不发生结构性调整，我们估算2015年6.5%的实际GDP增速仍能创造出与2008年11%的GDP增速相当的新增非农就业人数，虽然非农就业增速会从2008年的2.6%放缓至2.1%。 其次，劳动密集度更高的服务业增长更快。我国的服务业劳动密集度是工业部门的1.9倍，且近几年服务业在经济中的占比有所提高。此外，建筑业劳动密集度也高于工业，而过去几年建筑业也保持高速增长（直到最近为止）。因此2008年至2013年间，我国非农部门经济增长的劳动弹性系数2整体上趋于上升。此外，服务业增长的波动性相对较小，也有助于整体就业的稳定。 过去一年半，政府通过简政放权、降低准入门槛推动了服务业的发展。国家工商总局的数据显示，2013年下半年以来新登记企业数量大增，尤其在服务业（2014年前九个月同比增长57%）。新登记民营企业数量从2012年下半年的90万和2013年上半年的100万增加至2013年下半年的130万和2014年上半年的160万。随着政府进一步推进这方面的改革，我们预计服务业及相关就业将继续快速增长。 再次，人口结构变化意味着劳动力供给放缓。过去三十年来中国严格实行计划生育政策，人口出生率随之下降，由此导致2008年以来中国15-24岁的人口数量一直在减少。根据联合国人口署的预测，目前该年龄段人口增速正经历最大降幅。我们估算自2008年以来，每年潜在的新增劳动力数量（即15-24岁之间、未接受高等教育的人群）一直在下降。 最后，就业通常是滞后指标，明年就业压力可能仍会加剧。在任何经济体，就业一般情况下都是滞后指标，而中国当前的情况可能尤其如此。回顾2008-09年，当时中国的出口和建筑业遭遇重创，而这两个行业均为劳动力密集型行业、且能够灵活调整，因此裁员、失业的情况立刻出现。相比之下，当前出口仍保持稳健，且得益于保障房和基建的支撑，建筑业调整程度较2008年更温和。此外，目前处境最艰难的是重工业和采掘业，而这些行业国企居多、难以随意裁员，且对国企而言，劳动力成本通常也没有融资成本重要。尽管如此，如果这些行业生产继续下滑、工厂及矿山进一步关闭，那么明年的失业仍可能增加。此外，随着未来房地产建设活动继续下滑，劳动密集型的建筑业景气将进一步滑坡，这也将导致更多的失业。 2015房地产下滑将带来更大压力 我们预计未来一年房地产建设活动下滑将进一步拖累建筑业和工业部门，从而削弱整体劳动力需求、引发更多失业。这一趋势本身较为明确，但程度会有多严重?我们估算此次房地产建设活动下滑将导致建筑业200万人失业。2013年建筑业总就业人数约7000万，高于2008年时的约5000万，其中大部分是农民工（超过4000万）。这些农民工中的大多数并没有正式的劳动合同保障。我们估算瑞银房地产建设活动指数每变化1个百分点将导致建筑业就业变动0.1-0.2个百分点。 我们预计本轮房地产下跌程度不及2008年、但持续时间会更长，这意味着对建筑业就业的拖累程度更温和、但持续时间更长。目前来看，本轮房地产建设活动下滑比2008年更温和。在2008年下半年、2009年初的一段时间里，建筑活动和出口骤降导致农民工大规模失业。我们估算在短短数月里建筑业就业锐减了500多万，不过随后出台的政策刺激帮助这些领域的就业较快回暖。 但另一方面，虽然本轮房地产下滑没那么剧烈，但我们预计也不会像08年那样快速反弹。这是因为