《第07章债务融资》.pptVIP

会计学院　杨汉明 第十章　偿债能力分析 　　第七章 债务融资 负债资金是借入资金，是企业向银行、其他金融机构、其他企业单位以及个人借入的资金 负债筹资方式主要有： 短期负债筹资——流动负债 短期银行借款 商业信用：如应付账款、应付票据、预收账款等 其他应付项目：如应付工资、应交税金、应付福利费、应付利润、其他应付款等 受益在前，支付在后，且支付期晚于结算期，还不必花费资本成本，此类应付费用在西方称为“自然筹资” 短期融资券 长期负债筹资 长期借款 发行企业债券 融资租赁 第一节 流动负债一、短期银行借（贷）款 定义 P364 分类 （一）无担保贷款——信用借款 信用额度（信贷限额） 周转信贷协定：实际费用由利息和承诺费组成 补偿性余额 P366 应借资金 实得资金 实际利率＝年利息费用/年实际使用资金量 实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比率） 例： 某企业按年利率4.5%从银行借入款项200万元，银行要求企业按贷款的10%保留补偿性余额，则该借款的实际年利率为（ ） A.4.95% 　B.5% 　C.5.5% 　D.9.5% 答案：B 解析：实际年利率=4.5%/(1-10%)=5% （二）有担保贷款 担保的方式：可参考《担保法》 保证（自然人或法人） 抵押（不动产：长期资金来源） 质押（动产或权利：短期资金来源 留置 定金 注意：获得的贷款额≠抵押资产价值。如我国商业银行一般规定不得超过抵押物变现值的70%，不得超过权利质押凭证面值的90% 例如某上市公司用于抵押的无形资产原值为5,482.5万元，向中国建设银行股份有限公司武汉省支行借款人民币1,900万元；以原值2,012.5万元，净值1,769.4万元的房屋建筑物作为抵押物向中国建设银行股份有限公司武汉省支行借款人民币4000万元。 （三）票据贴现：也是一种抵押贷款 三、商业信用 （一）定义：商业信用是指企业之间在商品交易中以延期付款（赊购）或预收货款而形成的借贷关系。是一种直接信用行为 P372 （二）商业信用的形式 应付账款 应付票据 根据承兑人的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票 期限最长不超过6个月 1997年人行颁布的《支票结算办法》第八十七条 商业汇票的付款期限，最长不得超过6个月。 可带息也可不带息，利率比银行借款利率低 延期转为银行借款 预收货款（延期交货） 卖方享用 紧俏商品 生产周期长、售价高的商品 （三）商业信用的资金成本 1．应付账款 信用条件：指销售方对付款时间和现金折扣所作的具体规定 延期付款，但不涉及现金折扣，如net45(一般为30-60) 延期付款，但折扣期内付款可享受现金折扣，如2/10,n/30。现金折扣率一般为发票金额的1%-5% 对是否享用现金折扣的决策分析 享用现金折扣（收益），放弃继续占用卖方资金（机会成本） 放弃现金折扣（机会成本），继续占用卖方资金（收益） 习题 某企业按“1/10，N/30”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A.18.19% B.10% C.12% D.16.7% 答案：A 解析：放弃现金折扣的机会成本 =[1%/（1-1%）] × [360/（30-10）]=18.19% 放弃现金折扣的成本大小与（　）。 　A.折扣百分比的大小呈反向变化 　B.信用期的长短呈同向变化 　C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 　D.折扣期的长短呈同方向变化 答案：D 解析： 公式表明：放弃现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化 习题 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是： A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货 答案：C 说明：票据贴现的实质是企业向银行借款，属于银行信用而不是商业信用 （三）商业信用融资评价 优点 融资便利。与商品买卖同时进行，是一种自然性融资，无须非常正规的安排 弹性较大。企业根据需要进行选择 限制较少。相比银行对企业贷款的使用规定而言，限制条件较少 缺点 期限较短 机会成本较高 注意： 企业应当谨慎地利用商业信用进行融资，规模适当控制，使之保持自然融资的本质属性，不要把它视为一种纯粹的融资手段 如果过度使用商业信用，则会导致与供货单位关系的紧张（停止送货、材料采购价格提高）、企业诚信度下降甚至丧失、应付账款转为应付票据、承担法律责任等，降低企业的利润水平，从而增加经营风险 第二节 长期负债融资