第四章-利息与利率课件.ppt

* 7年期国债作为基准利率国债后，2004年基准利率国债由1种变成了3种，发行频率由4期增加到9期。之所以称为“基准利率国债”，是因为这类国债实现了发行经常化、品种同一化——或理解为，同一期限的国债品种定期滚动发行。财政部财政科学研究所所长贾康接受《财经时报》采访时指出，基准利率国债的诞生，对于形成完整的基准利率体系具有举足轻重的作用。 返回本节 * 专栏4-5 中国关于固定利率和浮动利率的规定 由于我国的利率还处于管制状态，加之中国金融市场还没有与国际金融市场接轨，所以有些规定与国外的规定有很大的差别。中国的固定利率是由国家规定的利率，在一个借贷期内不能改变。中国的浮动利率是指在央行基准利率的基础上，中央银行允许商业银行和非银行性金融机构，在规定的幅度内，根据不同情况调整利率幅度。它的特点是不改变基准利率，而是围绕基准利率上下波动，但是一旦浮动幅度确定下来，在计息期内不再浮动，严格讲，这是一种变相的固定利率。一般来讲，浮动利率是对贷款利率而言。 返回本节 * 1918年，日本出现了附有制裁规定的、成文的存款利率协定。1947年日本当局颁布了《临时利率调整法》，不仅规定了存款利率的上限，还对债券发行利率、长期贷款优惠利率等加以限制。 20世纪70年代，日本金融界开始了以回避利率限制为主要内容的金融革命，金融当局也逐步放松了利率管制，利率开始走向自由化。 首先是在1977年，国债交易利率实现自由化，第二年发行的中长期国债利率也放开了。接着，日本的中央银行——日本银行于1978年先后允许银行拆借利率弹性化和银行间票据买卖自由化。然后，又将自由利率由大额金融交易导入小额金融交易。 1991年，日本银行停止实施“窗口指导”。1993年，定期存款利率和流动性存款利率实现了自由化。 1994年，日本利率完全自由化，同时也标志着日本金融自由化的基本完成。 返回 * 从美国、英国和日本等国家和地区利率自由化的实践来看，利率自由化是金融自由化的重要组成部分，都是由银行等金融机构自发开始，都有一个过程，采取渐进式的方式向前推进。利率自由化的最终结局是利率由市场决定，利率随资金供求状况的变化而变化，从而更加有利于资金流向效益较好的行业、企业和产品，大大提高了资金的使用效益。 二、我国利率管理体制的沿革 中共十一届三中全会以后，党中央和国务院强调要自觉地运用各种经济杠杆管理经济，党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出：“中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。”1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》明确指出： “中国人民银行要制定存贷款利率的上下限，进一步理顺存贷款 返回 * 利率和有价证券利率之间的关系；各类利率要反映期限、成本、风险的区别，保持合理利差；逐步形成以中央银行利率为基础的市场利率体系。” 中国人民银行在推进利率市场化方面进行的主要改革举措有： （一）多次调整利率，较好地运用了利率这一货币政策工具。 从新中国成立到2003年底，我国存款利率共调整了38次，其中，1979年以前调整18次，1979年以后调整20次；贷款利率也调整了38次，其中，1979年以前调整15次，1979年以后调整23次。利率的调整，实际上是各方面利益的调整，是对利率杠杆的具体运用。 （二）制定并实施《利率管理暂行规定》。 1990年中国人民银行制定并下发了《利率管理暂行规定》，并从1991年1月1日起实行。《利率管 返回 * 理暂行规定》指出，中国人民银行是利率管理的主管机关，代表国家统一行使利率管理权，中国人民银行各级机构负责本辖区的利率管理工作。 （三）取消了分段计息原则。 过去我国对单位和个人的存贷款采用分段计息办法，其中对定期储蓄存款实行“就高不就低”的分段计息原则。 1993年3月1日开始实施的《储蓄管理条例》规定，定期储蓄存款在原定存期内，如遇到利率调整，不论调高调低，均按存单开户所定利率计付利息，不分段计息。 1995年5月15日以后，对单位的定期存款也不分段计息。 分段计息原则的取消，简化了计息手续，引进了利率风险机制，使银行和企业都可能承担利率变动的风险，增强了银行和企业对利率变动的敏感性。 返回 * （四）差别利率、优惠利率的实行与取消。 1978年7月，为了减轻财政补贴的负担，经国务院批难，银行对粮食企业的贷款利息减半计收，在利率上实行了优惠。到1984年底，银行根据国家的有关政策，在全国普遍实行的优惠利率近50种。 1994年政策性银行的设立，为