第三章 外汇汇率与外汇风险课件.pptVIP

方案二 掉期交易： 企业于2008.01.30，以USD1=CNY7.1860的汇率，卖出100万美元，同时由于要于2009.1.30对外进行支付，企业以当时约定的远期汇率6.79，买入100万美元。总收益为： （1）企业将用即期卖出USD100万换来的CNY718.6万，做一年期的定期存款 。2009.01.30到期人民币本息和为718.6×(1＋4.14%)=748.35万元 （2）2009.01.30买入USD100万支付CNY679万，所以总收益为： 748.35-679=69.35万 方案三 基本的操作方法和方案Ｉ相似。不同的只是，企业买入人民币之后选择的不是定存，而是收益率更好的第三方委托贷款。当前市场上，企业通过委托贷款可以获得约7.47%的年收益率。那么一年之后总收益为： 718.6×(1＋7.47%)-679= 93.28万 （二）国际财务与外汇交易 1.国际贸易货款结算与外汇交易。 2.国际投资与外汇交易。 3.国际筹资与外汇交易。 4.外汇风险管理与外汇交易。 第二节 外汇风险的分类和管理的内容 外汇风险（Foreign Exchange Risk）是由于汇率变动对企业以外币计价的资产、负债及经营成造成损失或收益果的可能性（不确定性）。 外汇风险一般是由外币、时间和汇率变动三个因素共同构成。 主要包括： 交易风险（一次性） 折算风险（一次性） 经济风险（长期） 一、外汇风险的概念与分类 1.交易风险 交易风险指汇率变动对企业已发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生的影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。 交易风险主要产生于以下几种交易： 信用贸易 外币计价的资金借贷 外汇远期合约交易 （1）信用贸易 【例1】美国出口商赊销商品给中国进口商，美元结算，货款10000美元，信用期60天。当天的汇率为＄1＝￥8.5，如果60天后美元升值，变为＄1＝￥8.8，则中国进口商要多支付3000人民币，进口成本上扬。 美方不受汇率变动的影响。 （2）外币计价的资金借贷 【例2】如英国的Beecham集团，1971年借入1亿瑞士法郎，按当时的汇率计算的价值是1013英镑。5年后偿还时，英镑贬值，要支付2273万英镑。 （3）外汇远期合约交易 大部分是为了抵消现货交易上的汇率风险，但也有以投机为目的的。 单从远期交易本身是有汇率风险的 2.折算风险 也叫会计风险，指国际企业在合并财务报表时，将不同货币计量的财务报表折算成同一货币计量的会计报表过程中企业本币价值和利润价值发生改变的风险。 【例3】一批存货1000美元，购买时汇率为＄1＝￥8，折算日，＄1＝￥7.8 3.经济风险 经济风险，是指未预料到的汇率变动对跨国公司未来可获得的现金流量净现值产生的影响，也即对公司盈利能力和公司总价值的影响。 【例4】我国某跨国公司在美国有一个全资子公司A，它的产品有一部分在美国本土销售，一部分销往其他国家。该全资子公司使用当地的工人，但原材料有一部分需从其他国家进口。（单位：百万美元，所得税率，50％）该跨国公司对其子公司来年的营业活动预测如下： A公司利润和营业现金流量预测 1美元＝8.7人民币 可以看出，人民币贬值对该跨国公司美国分公司营业的影响利大于弊，人民币贬值导致的销售收入的增加超过了成本和费用的增加，并且由于人民币贬值，该子公司利润和营业现金流量的人民币价值也会提高。 而人民币升值则正好相反。 二、外汇风险管理的内容 外汇汇率预测 外汇风险测量 外汇风险管理决策 实 施 International Financial Management CH3 本章习题 1解释外汇和外汇汇率 2说明外汇汇率的两种标价方法及相互关系 3解释固定和浮动汇率制度，说明我国采用的汇率制度 4解释即期和远期汇率，说明远期升水和贴水 5说明即期外汇交易和远期外汇交易 6阐述企业的国际财务活动与外汇交易的关系 7解释外汇风险，说明其形成因素 8说明外汇风险的种类 9指出企业外汇风险管理的内容  CH3 相关网站 中华人民共和国国家外汇管理局 中国人民银行 中华人民共和国海关总署 中华人民共和国统计局 中国银行 中国外汇网 oanda END International Financial Management * * * * * * * * * * * * * （3）票汇汇率（Ｆorward Rate） 。票汇是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人（买票人），由其自带或寄给国外收款人取款的一种汇兑方式。 票汇汇率和信汇汇率一样，因汇票从银