第十二章 利息与利率g40课件.ppt

第十二章 利率的决定及作用 第十二章 目录 第一节 利率及其种类 第二节 利率的决定 第三节 利率的作用 第一节 利率及其种类 基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 实际利率与名义利率 1. 实际利率：是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 2. 名义利率：包括通话膨胀补偿风险的利率。 在物价不变的时候，一年期贷款100万元，年利息额5万元，则实际，名义利率均为5% 如果通货膨胀率为10%时名义利率呢？ 实际利率与名义利率 中国银行系统对三年定期存款的保值率（%） 年率、月率与日率 按计算利息的时间长短，利息率分为年利率， 月利率和日利率。 1. 西方经济学关于利率决定的分析实际上都是论证利率水平为什么趋高、趋低，而不是论证决定平均利息率必然处于哪一点的规律。 2.古典学派的利率决定 实际利率理论：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。 3. 凯恩斯的理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。 凯恩斯的理论，基本上是货币理论。 4. 可贷资金理论的利率决定 ：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。其均衡条件为： 影响利率的风险因素 影响投资风险的因素,决定利率对风险补偿（风险溢价）的要求： ——需要予以补偿的通货膨胀风险； ——需要予以补偿的违约风险； ——需要予以补偿的流动性风险； ——需要予以补偿的偿还期限风险； ——需要予以补偿的政策性风险…… 利率管制 1. 利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。 2. 利率管制的实施均有其历史背景。 3. 管制利率与提高资金效率存在矛盾。 1. 在市场经济中，利率的作用相当广泛： 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。 1．利率对储蓄的替代效应 基本观点：当前消费和未来消费（即储蓄）是可 以互相替代的。 替代方向取决于利率水平的变动。 利率水平下降 —— 人们增加当前消费，减少未来消费，即用当前消费替代未来消费 —— 储蓄减少，消费增加 利率水平上升 —— …… 结论：储蓄随利率同方向变动。 2．利率对储蓄的收入效应 基本观点：人们的消费取决于对未来收入水平的预期。 预期未来收入水平下降，当前消费减少，储蓄增加。反之减少。利率水平下降 —— 人们预期未来（利息）收入减少 —— 减少当前消费 —— 储蓄增加 利率水平上升 —— …… 结论：储蓄随利率反方向变动。 * * 利率:是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率. 利率是衡量利息数量大小的尺度. 利率体现了生息资本增殖的程度 基准利率在西方是中央银行的再贴现率 ，在我国是人行对商业银行存贷款的利率。 R——名义利率； i——实际利率； p——物价水平 假定某年度物价水平没有变化，某甲从某乙处取得1年期的1万元贷款，年利息额500元，实际利率就是5%。 P=S/(1+3%) i= 1+p 1+r -1 3. 名义利率公式： r=i+p 某一年通货膨胀率为3%，则该年末的1万元相当于年初的9709元（如何算？） 名义利率=5%+通货膨胀率10% 资料来源：《中国金融年鉴（1990）》 08年下调4次，11年上调5次，12年6月下调 人民银行希望实际利率为正值 —— 行长 周小川 固定利率与浮动利率 固定利率是指在借贷期内不做调整的利率 浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。 两种利率的表示 固定利率直接用百分数表示。如3%、2.25%等。 浮动利率