公司理财-Topic03-财务报表与现金流量课件.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 经营活动中 产生的现金流 会计现金流量表的直接编制法 +从客户处收取的现金 -支付给供应商的货款 -经营性现金费用支出和利息支出 -现金纳税支出 投资活动中 产生的现金流 +资产出售收入 -投资支出 融资活动中 产生的现金流 +发行新股所得资金 +新发行债券或贷款 -偿债支出（不包括利息支出） -支付股东红利 三、现金流量表－会计现金流量表 * 经营活动中的现金流计算 　从客户处收取的现金　 向供应商支付的货款 经营性现金费用支出 现金支付的税款 当年销售收入－当年应收账款变动额 经营费用＋财务费用－应计费用变动－应计利息变动 销货成本＋存货变动额－应付账款变动额 所得税－递延税款变动额－应计税款变动额 三、现金流量表－会计现金流量表 * 会计现金流量表的间接编制法 经营活动中 产生的现金流 +净利润 +折旧和摊销 -净营运资本变动额 需要做出相应调整 三、现金流量表－会计现金流量表 * 财务现金流量表 法定会计报表中的现金流量表说明了现金及其等价物是如何发生变动的。这里我们从理财（即财务）的角度来讨论现金流量。 三、现金流量表－财务现金流量表 * 企业 债权人 股东 资本性 商品的 买卖方 供应商 客户 政府等 三、现金流量表－财务现金流量表 企业资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量 * CF(A)≡CF(B)+CF(S) CF(A)－来自资产的现金流（企业从经营活动中得到的现金流） CF(B)－流向企业债权人的现金流量 CF(S)－流向权益投资者的现金流量 三、现金流量表－财务现金流量表 财务现金流量表 来自资产的现金流=流向债权人的现金流+流向股东的现金流 * 财务现金流量表的一般格式 来自资产的现金流量－－CF(A) 经营性现金流量（息税前利润＋折旧－当期税款） -资本性支出（固定资产的取得－固定资产的出售 =期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧） -净营运资本的增加（期末NWC-期初NWC） 流向投资者的现金流量－－CF(B)＋CF(S) 债务（利息＋到期本金－长期债务融资） 权益（股利＋股票回购－新权益融资） 三、现金流量表－财务现金流量表 重点关注：教材P28 表2-5 现金流量概要 * 企业的总现金流量(即来自资产的现金流量)，是经营性现金流量，经过资本性支出和净营运资本支出调整后的现金流量。它也被称为自由现金流量（free cash flow），即为盈利项目融资后剩余的现金流量。 三、现金流量表－财务现金流量表 小 结 备注：公认会计准则（GAAP）没有给出自由现金流量的定义。因此，自由现金流量的定义及其计算方法可能会随着使用者对自由现金流量的认识或使用目的的不同而有所不同。 * 三、现金流量表－财务现金流量表 备 忘 录 衡量企业或者投资的价值，用的是自由现金流量进行贴现计算。衡量股东价值,用的是现金股利进行贴现计算。两者之间可能出现偏差，因为存在财务杠杆。 * 作业一：[重点] 根据教材表3-1和3-2中Prufrock公司的相关数据，编制其财务现金流量表，并尝试比较分析其与会计现金流量表的区别（表3-3）。 提示：可参照教材P26-30 US公司与Dole公司的例子进行编制。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 公司金融 Ⅰ 2012 -1- * Fundamentals of Corporate Finance TOPIC 财务报表与现金流量 3 * 资产负债表 一 损益表 二 三 现金流量表 第三章 财务报表与现金流量 参阅教材第2章、第3章（3.1） * 资产=负债+所有者权益 ★流动资产（包括现金、有价证券、应收账款、存货等） ★固定资产（包括机器设备、厂房和土地等） ★其他资产（如无形资产等） 就资产负债表的左方（资金的运用）而言 第一节、资产负债表 参见：教材P19 表2-1 US公司2008年和2009年的资产负债表 * 就资产负债表的右方（资金的来源）而言 ★ 流动负债（如应付账款，短期贷款等） ★ 长期负债（主要指银行贷款和公司债券） ★ 所有者权益（主要是股东投资和留存收益） 资产负债表（Balance Sheet） 参见：教材P19 表2-1 US公司2008年和2009年的资产负债表 * 分析资产负债表应注意的三个问题 资产的流动性 企业避免财务困境的可能性与其资产流动性有关 企业投资于流动性强的资产以牺牲盈利性为代价 市价与成本 账面价值—历史成本—会计准则 实际价值—市场价值—现金流 风险性