美国次贷危机简介课件.ppt

美国次贷危机(subprime crisis) 几个基本概念 次级抵押贷款(subprime mortgage loan)：指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷标准的客户的一种贷款。 信贷资产证券化：指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。 资产抵押债券(mortgage based securities, MBS）：指以资产（通常是房产）的组合作为抵押担保而发行的债券。 担保债务凭证（collateralized debt obligation, CDO）：指债务债券抵押产品，把所有的抵押打包在一起，并且进行重新的包装，再以产品的形式推放到市场。 次级房贷市场的早期繁荣1 次级房贷市场的早期繁荣2 次级房贷市场的早期繁荣3 房地产繁荣的不可持续性 危机爆发的基本过程 楼市的惨淡经营 美报：中国人携大量现金到西方买房 “中国购房大军抢滩美国 全现金付款深得喜爱” “美国楼市破产 一双鞋换两套房” 反思次贷危机1 次贷危机由楼市泡沫引发，而根源在于宽松货币政策带来的流动性过剩。 一个受欢迎的银行家绝不会是个优秀的银行家。深受欢迎的格林斯潘，也许真的没有那么优秀。 反思次贷危机2 反思次贷危机3 反思次贷危机4 * * 又称次级房贷危机或次债危机，指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。 当一个中央银行家努力去抑制资产泡沫时，他采取的政策一定不会令大家满意，因为每个人都喜欢一个正在膨胀的泡沫。 格林斯潘神话的“破灭”！ Standard Poor’s Fitch Ratings Moody’s （1）咨询与评级功能应该强制分开；（2）要求评级机构定期重审，重新给证券评级；（3）将评级机构的一部分收入延期支付，并与其评级的精准程度挂钩。 证券评级机构的失职！ 政府对金融衍生品市场的监管缺失！ “银行是比政府当局更好的风险管理者。”——格林斯潘 （1）金融衍生品市场完全不在美国政府的监管范围；（2）由于金融衍生品市场自身的特性，决定了政府的监管具有较大的难度。 宏观审慎监管 *