股票期权制度的分析研究.pdfVIP

摘 要 现代公司制度是在公司的所有权和控制权相分离的基础上产 生的，而现代公司的治理则是在所有者与经营者之间建立一套权利 相互制衡、利益相互协调的机制。公司的治理有两个重要的安排： 一是对经营者的控制和约束机制；另一个是对经营者的激励机制。 激励机制是否合理有效直接关系到公司治理的优劣。股票期权作为 一种激励手段，在美国等西方国家公司中已经成为了一种主要的激 励方式。但是，目前我国公司经营者的激励问题一直未能得到有效 的解决，主要表现在对经营者的激励长期不足：随着国有企业改革 的不断深入以及现代企业制度的逐渐建立，我国迫切需要对现有的 激励制度进行改革。在中共中央有关鼓励试行股票期权激励制度的 政策出台后，我国的一些大中城市进行了积极的试点。然而，现有 的几种主要模式实际上与原本的股票期权制度相比存在着较大的差 别。因此有必要从理论上廓清股票期权制度的内涵，考察美国等国 家的实施经验，为我国建立和推行真正具有实效的股票期权制度提 供借鉴和参考。所以研究股票期权制度对于我国现代企业制度的建 立和完善具有重大的理论意义和现实意义。 本文首先对股票期权的内涵以及美国股票期权制度实施的经 验进行了论述。然后从制度本身的优越性以及我国公司对经营者的 激励现状出发论述了我国实施该制度的必要性。最后则对在我国如 何构建股票期权制度，尤其是为该制度的实施在法律上提供可运行 的空间作了探讨。 关键词：股票期权制度 代理问题公司治理 激励 立法完善 Abstract oilthe between Modem isbased separation corporatesystem ofthe themodem andcontrol corporate ownership corporation．And thatasetof checkand istoset themechanism rights governanceup eachotherbetweenthe balanceeach interestscoordinate other,the ownerand aretwo inthe importantarrangements operator．There mechanismon control operator；another corporategovernance：First，the oneistheincentivemechanismtothe theincentive operator．Whether to with of andeffectivehavemuchdo the mechanismisrational quality kind stock the