创业型家族企业中的亲缘关系与代理成本.pdfVIP

第 11卷第 12期 管 理 学 报 Vo1．11No．12 2014年 l2月 ChineseJourna1ofManagement Dee．2014 DOI编码 ：10．3969／j．issn．1672—884x．2014．12．011 创业型家族企业中的亲缘关系与代理成本 古志辉 王伟杰 (南开大学商学院) 摘要：运 用 2004 2011年的非平衡 面板数据 ，对创业型家族企业 中的亲缘 关系如何影响 代理成本进行实证研 究。结论如下：①家族成 员卷入 企业经营管理的可能性和程度可以有效 地降低代理成本；②家族成员担任董事或者 CEO可以有效地降低与在职消费关联的代理成 本，但在 降低与管理效率关联的代理成本方面作用并不显著。此外，研究表明董事会规模和独 立性不能有效地 降低代理成本 。 关键词 ：创业型家族企业；亲缘关系；代理成本 中图法分类号 ：C93 文献标志码 ：A 文章编号 ：l672—884X(2014)12—1806—12 KindredRelationshipofEntrepreneurialFamilyFirm andAgencyCost GU Zhihui WANGW eijie (NankaiUniversity，Tianiin，China) Abstract：To study how kindred relationship ofentrepreneurialfamily firm influencesagency cost，an empiricalstudyisconductedwith unbalancedpaneldatafrom 2004 to2011．Thefollowing conclusionsaredrawn：(1)theinvolvementprobabilityanddegreeoffamilymembercan effectively reduceagencycost，(2)familymemberholdingpositionsasdirectororCEO caneffectivelyreducea— gencycostrelativeto company—paid consumption。buttheeffectisnot—significantto reducethecost relativetomanagementefficiency．M oreover，theresultsimply thesizeand independenceofboard maynotreduceagencycostseffectively． Keywords：entrepreneurialfam ilyfirm ；kindredrelationship；agencycost 家族企业 作为一 种特 殊类 型 的经 济组织 ， 界诟病 。JoHNSoN 等…认 为 ，东南 亚 家族 企 日益成为经 济发展 的 中坚 力量 。截 至 2O11年 业 内部与企业和政府 之 间复杂 的裙带关系是造 年底 ，在 A股 上 市 的家族 企业 已经超 过 1200 成 1997～1998年东南亚金融危机 的重要原 因， 家 。根据这些 家族 企业披 露 的招股说 明书 ，笔 而且随着家族成员卷入公 司经营管理程度 的增 者发现不少家族企业 的高管之 间存在着 比较复 加 ，公 司的经营绩效会随之下降。由此 ，不少学 杂 的亲缘关系 。例如 ，2004年 上市 的七喜控股 者对家族企业 中的亲缘关 系持否定态度 。 (002027)公 司董事长 易贤忠与公司监事 易 贤 明 BURKART等 从 投 资者保 护 的视 角 出 为兄弟关系 ，又是公司财务总监关 玉贤 的姐夫 。 发 ，对家族企业 的亲缘关系进行 的研究表 明，在 更为复杂 的亲缘 关系来 自步 森