武汉大学金融工程学的课件——期货.ppt

期货工具及其配置 期货交易概述 期货价格与定价 期货交易策略 商品期货 金融期货 1、概述 期货的产生与发展 期货市场的功能 期货交易的特点 电子化交易 期货市场与现货市场的比较 A、期货的产生与发展 期货交易源于农产品买卖.约700年前的欧洲和17世纪的日本就出现了期货交易. 1848年芝加哥期货交易所(CBOT或CBT)的成立,标志着现代意义上的期货交易产生. 1972年由美国芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)推出的第一张外汇期货合约,标志着金融期货的产生. 具体资料： 第一次有记载的是17世纪的日本——“大米票”-仓库收据；17世纪末期，日本道吉玛大米市场只允许期货合约的交易。 1848年芝加哥期货交易所成立，当时由82家会员组成。是第一家现代化的交易所。1851年3月13日该所记载了第一份定期期货合约的诞生。 B、期货市场的功能 价格发现功能——通过期货市场推断现货市场的未来价格。 避险功能——利用期货产品的生产者和需求者可进行套期保值。Hedge offset 平抑物价，使价格不致过度波动。 C、期货交易的特点 组织严密的交易所——以CBOT为例：会员制，席位，公开叫价，不同交易商 标准化合约 （1）交易规模标准化：如IMM的英磅期货合约的交易规模为62500英磅；CBOT的国债期货合约规模为100000美元；郑交所的合约大都为10吨。