中国外汇储备结管理研究.pdfVIP

内容摘要 中国外汇储备近年来保持了高速的增长势头，截至2006年底其规模已经达 到了10663亿美元，成为世界第一大外汇储备国。对我国巨额外汇储备，如何实 现结构上的有效管理，已成为当前迫切需要解决的问题。本文在总结外汇储备结 构管理相关理论的基础上，充分借鉴各国经验，对我国外汇储备结构管理的现状 及存在的问题进行了深入分析，并针对性地提出了相应改进策略。全文分为三个 主要部分： 第一部分(第一章、第二章)主要是从理论角度对外汇储备结构管理进行了 简要阐述。内容包括外汇储备管理的目标、原则及内容，外汇储备结构篱理的内 涵；外汇储备币种结构管理的资产选择模型、海勒一奈特模型和杜利模型；币种 结构与资产结构的决定因素，并在风险收益框架下讨论了最优储备结构的决定问 题。 第二部分(第三章、第四章)首先分析了各国外汇储备结构管理的做法及其 经验。各国在外汇储备管理中，均比较注重流动性管理；近年来随着收益性要求 的提高，部分国家相继设立国家外汇投资公司对外汇储备进行积极管理的做法更 是值得我国借鉴。反观我国外汇储备结构管理的现状，虽然官方数据缺失，但是 从各种渠道获得的信息来看：币种结构过于集中，存在着较高的风险；资产结构 低收益现象也比较突出，亟需做出相应调整。