中国企业融资方的选择——兼论上市公司再融资方式.pdfVIP

内容摘要 随着我国经济体制由计划经济向市场经济转换，投融资体制掀起 了一场巨大的革命。一L世纪90年代以来，随着金融市场的发展，直 接融资形式在我国从无到有，稳步发展。随改革的深入，政府主导型 的间接融资造成的企业过分依赖银行风险、集中于银行的状况成为进 一步改革的桎梏，阻碍我国经济的进程。要化解风险，促进国企改制， 积极发展资本市场是一种理性的选择。 目前，直接融资已成为企业重视的一种筹资方式，面临着前所未 有的机遇，但我国直接融资也存在不少的问题，市场运作，政府监管， 政策法规等都亟待完善。尤其是众多企业首次发行股票筹集到大量资 金，继而股票一L市成为上市公司后，仍“不改初衷”，抓住一切机会 发行新股。可是另一方面，上市公司募集资金的投向不明朗，资金使 用效率低下，公司业绩也不断下滑。针对这些敏感的问题，我国的证 券界，学术界以及广大的投资者各抒己见，讨论激烈异常。总体看来， 大多数学者的观点是我国企业应发展直接融资，但主要提到的是股票 市场，对企业债券系统论述的著作并不多见，这是本文选题的原因之 一。此外，上市公司作为特殊的企业群体，发行股票后资产负债率已 发生了很大的变化，其侧重的再融资方式应与其他企业有别。国内的 论文一般都只注重对一L市公司滥发新股