我国国债交易所场收益率曲线实证研究：1996-2003.pdf

论文摘要 目前，我国正处于社会主义市场经济的运行机制下，国债融资已经成为平衡 财政赤字、筹措建设资金、配置社会资源的重要调控手段。作为一种利率产品， 国债的收益率变动是整个社会利率变动的中心环节，也是金融经济运行的核心内 容。在我国金融系统逐渐发展完善的过程中，加快国债市场建设，实现国债的基 准利率地位，是利率市场化的一个重要步骤和突破口，因此，加强对国债收益率 曲线问题的研究显得尤为重要。 研究国债收益率曲线的重点问题是通过对国债历史交易数据的分析，找出国 债收益率和到期期限之间的数量关系，从而能更深入地研究国债的交易状况及其 所反映的经济金融运行趋势，无论对于管理部门，还是对于投资者，都具有十分 重要的意义。 本文首先在简要总结利率和利率期限结构理论，并对目前已有的一些研究成 果做出一定的分析的基础上，回顾了我国国债市场的简要发展历史，着重分析了 我国国债二级市场利率期限结构的相关问题;然后，作出了12个时点上的国债 收益率曲线，对这些曲线的形成原因进行了一定的分析，再利用模型对2003年 12月31日的国债收益率曲线进行求解;最后对研究中所发现的中长期限收益率 曲线走势水平的原因作了研究，提出了相应的解决方法。 关键词:国债 利率期限结构