我国股票市场与济增长关系的实证研究.pdf

摘要 我国经济增长经历了飞速发展的十年，但股指却创下了6年的新低。股市走势与经济增长 出现异动。而_^l【模型和熊彼特流派增长模型从理论上说明股票市场可以从四个渠道促进经济增 长，股票市场可以发挥其功能通过这些渠道促进经济增长。国内外学者对股票市场与经济增长 之间关系的结论也不尽相同。理论与现实情况的背离使我们有必要对股票市场与经济增长之间 的关系进行实证检验。本文首先介绍了金融系统影响长期经济增长的理论模型AI【模型和熊彼特 流派增长模型，从理论模型中引出股票市场促进经济增长的四个渠道，然后阐述了股票市场的 基本功能是如何通过上述四个渠道促进经挤增长的。接着通过实证检验验证股票市场与经济增 长之间的关系，得出检验结果。 本文研究的主要结论： 第一，股票市场发展有可能是影响经济增长的原因。我国经济增长明显是股票价格指数运 行的原因，但要滞后一个季度，得出经济增长是股票市场发展的原因。 第二，经济增长是股票市场规模的原因不明显，但股票市场规模是经济增长发展的原因。 我国经济增长与股票市场规模的双向因果关系不明显。 第三。经济增长有可能是股票市场流动性变化产生的原因但股票市场的流动性增强不是股 票市场发展的原因。我国经济增长对股票市场流动性可能有