产品和货币市场的一般均衡.pptVIP

TEDA College Nankai University TEDA College, Nankai University TEDA College Nankai University 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 * TEDA College Nankai University * 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 1，实际利率 2，投资是利率的减函数 ——利息率是投资的（机会）成本 ——投资还与预期收益率有关 3，举例：i=i(r)=1250-250r 二、资本边际效率 1, 贴现率与本利和 小知识：贴现（Discount） 1．贴现的概念。贴现是一种票据转让方式，是指持票人在需要资金时，将其持有的商业汇票，经过背书（Endorse）转让给银行，银行从票面金额中扣除贴现利息后，将余款支付给申请贴现人的票据行为。 2．贴现的性质：贴现是银行的一项资产业务，汇票的支付人对银行负债，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系。 3．再贴现和转贴现：再贴现是指贴现银行向中央银行再转让汇票，转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票，二者都是贴现银行以未到期的贴现票据，经背书后的再次贴现，中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后，给申请贴现行兑付票款。 * TEDA College Nankai University * 本金、年利率和本利和 本金100，年利率10%， 第一年的本利和：100（1+10%）=110 第二年的本利和：110（ 1+10% ）=121 第三年的本利和：121（1+10%）=133.1 … … 逆问题：已知本利和，求本金（现值）： 一年后的110的现值等于100； 二年后的121等于100； 三年后的133.1等于100 … … * TEDA College Nankai University * 例子，某企业投资3000元买进一台机器设备，使用期限3年，无残值。各年预期净收益为1100，1210和1331。预期毛收益3年合计36410。 如果贴现率是10%，则3年预期收益的现值刚好是3000： [1100/(1+10%)]+[1210/(1+10%)2]+[1331/(1+10%)3] =1000+1000+1000 =3000 这一贴现率（10%）正好使得3年的预期收益（3641）的现值（3000）正好等于这台机器设备（资本品）的供给价格（3000），因此，这一贴现率就是资本边际效率或预期利润率，它表明一个投资项目应按照什么比例增长才能达到预期的收益。 * TEDA College Nankai University * 3, 资本边际收益率(MEC)是一种贴现率,这种贴现率正好使得一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和正好等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 R是资本物品的供给价格。R1, R2 … Rn 是不同年份的预期收益，J表示n年年末的报废价值；r表示资本边际收益率。 4, （预期的）资本边际效率其实就是预期利润率。 * TEDA College Nankai University * A B C D E F G H I 利息率、投资预期收益率 投资项目 利息率 三、资本边际效率曲线 四、投资边际效率曲线 五、预期收益与投资 六、风险与投资 * TEDA College Nankai University * 七、托宾的“q”说（Tobins Q ） 　　美国经济学家托宾提出了股票价格会影响企业投资的理论。 q＝ 企业股票的市场价值 新建造企业的成本（重置成本） 　　q＜1，买旧的企业比新建设便宜，不会有投资； 　　q＞1，新建造企业比买旧企业要便宜，会有新投资。 　　托宾的这种理论实际上说：股票的价格上升时，投资会增加。 * TEDA College Nankai University * 第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导 1, 产品市场的均衡：产品市场上总供给等于总需求。 2, IS曲线：产品市场均衡时利率与国民收入之间配合关系。 3, 为什么叫IS曲线？ 4, 方法1：从收入-支出模型而来 45o y1 y2 c+i(r1) c+i(r2) y1 r1 y2 r2 IS * TEDA College Nankai University * s i i r s y r y r2 y1 y2 y1 y2 r1 r1 r2 i1 i2 i2 s1 s2 s1 s2 5, 方法2：从投资和储蓄曲线推导而来 * TEDA College Nankai University * 6，商品市场的自动均衡 A B C D Y r r1 r2 O Y1 Y2 IS ①IS曲线左下方的点表示投资大于储蓄，或者说总需求大于总供给，商品市场自动的