公司并购的财务管理讲解.pptVIP

1.可以合理避税。 由于股息收入、利息收入、营业收益与资本收益间的税率差别较大, 在并购中采取恰当的财务处理方法可以达到合理减轻税负的效果。比如, 换股收购中公司未收到现金和资本收益, 因而不产生税负; 可转换债券发行方的利息可以从所得税中扣除, 同时保证资本收益不受影响;延期偿付将使公司少付或不付资本收益税, 而购买方也因资金占有而减少纳税额。 2.产生财务预期效应。 股价在短时期内一般不会有很大变动, 只有在公司的市盈率或盈利增长率有很大提高时, 价格收益比才会有所提高, 但是一旦出现公司并购, 如果市场对公司的评价提高, 这样会引发双方股价上涨。公司可以通过并购具有较低价格收益比但有较高每股收益的公司, 提高公司每股收益, 让股价保持上升的势头。 3.获得资产价值增值。 在并购活动中, 为促使交易成功,被并购公司资产的出售价格一般都低于资产的实际价值。对 被并购方而言, 并购后公司的运行效率大大提高, 资产效用得到更大发挥, 使得市盈率和每股收益提高, 从而使得原公司股东收益得到提高。而对并购方而言, 并购后其以自身的管理能力来提高整个公司的运行效率, 并使之产生规模效应。同时, 资产的折价收购也会使并购方获利。 4.投机。 公司并购的证券交易、会计处理、税务处理等所产生的非生产性收益, 可改善公司的财务状况, 同时也助长了投机行为。在我国出现的外资并购中, 投机现象日渐增多,他们以大量举债的方式通过股市收购目标公司股权, 然后对目标公司进行整顿, 再以高价卖出, 充分利用被低估的资产获取并购收益。 微软公司财务报表 06/2012 06/2011 06/2010 06/2009 06/2008 现金及等价物 6,938 9,610 5,505 6,076 10,339 有价证券 56,102 43,162 31,283 25,371 13,323 应收账款? 15,780 14,987 13,014 11,192 13,589 存货 1,137 1,372 740 717 985 预付费用 - - - - - 目前的递延所得税 2,035 2,467 2,184 2,213 2,017 其他货币资产 3,092 3,320 2,950 3,711 2,989 目前总资产 85,084 74,918 55,676 49,280 43,242 固定资产毛额 19,231 17,991 16,259 15,082 12,544 固定资产净值 8,269 8,162 7,630 7,535 6,242 无形资产? 3,170 744 1,158 1,759 1,973 非流动递延所得税 - -- - 279 949 其他非流动资产 11,296 12,299 9,255 6,532 8,279 诺基亚公司财务报表分析 微软并购诺基亚手机业务的背景 交易细节：北京时间 2013 年 9 月 3 日上午消息，微软今天宣布，将以 72 亿美元收购诺基亚手机业务，以及大批专利组合的授权。 微软将以 37.9 亿欧元收购诺基亚的设备与服务部门，同时以 16.5 亿欧元购买其 10 年期专利许可证，共计 54.4 亿欧元，约折合 71.7 亿美元。上述金额将全部通过现金支付。诺基亚预计，将因此项交易获利约 32 亿欧元。2012 年，诺基亚计划出售的这部分业务带来了149 亿欧元的营收，占该公司总营收的约 50。 作为交易的一部分，诺基亚将向微软提供 10 年期非排他性专利授权。微软同时将向诺基亚提供与位置技术相关的专利授权。微软未来有权延长这一专利合作。微软同时也将获得诺基亚 Here 平台的授权，并成为诺基亚 Here 业务最大的客户，基于独立的授权协议付费。 2.人事变动：根据两家公司达成的协议，诺基亚现任 CEO 史蒂芬埃洛普Stephen Elop将出任诺基亚执行副总裁，主管设备与服务，直至交易完成；诺基亚现任董事长里斯托席拉斯玛Risto Siilasmaa已被任命为诺基亚临时 CEO。 3、业务调整：本次收购完成后，诺基亚的设备与服务部门将被微软纳入囊中。目前，诺基亚主要拥有设备与服务、Here 地图和网络设备三大业务部门，而设备与服务部门主要负责手机业务。 值得注意的是，即使成为微软的一部分，“诺基亚”品牌仍将得以保留。根据协议，微软将收购诺基亚的智能设备业务部门，包括“Lumia”品牌和产