中国股指期货风管理研究.pdfVIP

摘 要 自20世纪70年代以来，期货交易的商品结构发生了重大变化，长期占主导 地位的传统农产品等商品期货逐渐退居次要地位，而外汇、利率、股票指数等金 融衍生产品迅速发展，成为当今世界期货交易的主流。股指期货交易成本低、交 易方便。通过资产组合管理，利用股指期货对冲，能够有效地抵御系统风险。因 此，股指期货是人们常用的保值工具。尽管殷指期货创新只有20余年，但股指 期货交易发展非常快，已成为金融期货交易重要品种之一。 股指期货作为对冲工具，自身存在着较大的风险。众所周知，期货由于杠杆 性原理存在损益放大效应，因此具有巨大的风险特征。股指期货也不例外。股指 期货源自股票市场，股票市场的价格波动必然影响到股指期货价格变动，股票市 场的风险会传递到股指期货市场，股指期货具有对应的风险。近年来，由于股指 期货被人们频繁地使用，股指期货交易逐步放大，甚至其价格变动已与股票市场 无关。如此，股指期货更加具有巨大的风险。完整地认知股指期货的风险特征， 正确地管理股指期货使用所带来的风险，是金融市场监管者和交易者必须认真对 待的事情。 随着中国证券市场的发展，为健全金融结构，有效舰避市场的系统风险，便 于投资者完善投资组合，中国近期准备推出股指期货。出于中国股票市场是新兴 市场，中国股票市场的特有影响因素可能导致中国股指期货的特殊风险。本文在 金融和期货交易理论的基础上，系统地指明了股指期货可能存在的一般风险，并 进+步阐明中国股指期货可能存在的特殊风险。针对股指期货的风险状况，本文 II 中国股指期货风险管理研究 分析了股指期货产生的外在和内在的原因，并对如何防范中国股指期货风险，从 宏观、中观和微观层次，提出具体的对策。 ▲优化市场环境管理股指期货风险 ▲建立多层次的风险管理体系 ▲创新技术手段，管理股指期货风险 ▲建立突发风险的管理机制 关键词：股指期货：风险；风险管理 III 中国股指期货风险管理研究 Researchon the砒skof managing thestockIndexFutures Specialty：Finance GraduateStudent：HuWei Jin SuperVisof：1Yh have Abstra醮：Since t醯en onthccommericalstnlcture 1970’s，Changesplace offll￡ufestfadement．C0mmercialfutureswhich main nJnjs played pOle册long to backwardsubordinatc as position．FinancialderivatiVes，such foreignexchallge， index becomesthem缸nⅡendat rate，stockfIlture，ga协sdeVelopmentpromptly，and thefuluretfademarkel stockilldexfutureshastwofeatures：lower