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我国股票市场有性的实证分析
Classified Index: CODE: 10075
U.D.C.: NO: 033832
A Dissertation for the Degree of M. Economics
A Demonstration on Market Efficiency
of Chinese Stock Market
Candidate: Shi Xiaodong
Supervisor: Prof. Chen Zhiguo
Academic Degree Applied for: Master of Economics
Specialty: Finance
University: Heibei University
Date of Oral Examination: June, 2006
摘 要
摘 要
论文从理论研究入手，联系我国股票市场的实际情况，通过实证研究的方法对我国
股票市场有效性问题进行研究。
本文研究的根本目的是：分析与判断我国证券市场是否有效，如果是有效的，进而
指出有效的程度如何，并且根据实证分析的结果分析造成该结果的原因。
本文首先采取由资产资本定价模型产生计量模型的方法来考察我国股票市场是否
具有弱式有效性；其次，就沪、深两市场股票价格对‘2005年年报公布’的反映这一事
件进行研究，来验证我国股票市场的半强式有效性。在实证的过程中，本文采用 2005
年最新交易数据，得出我国股票市场已经初步达到弱式有效，尚未达到半强式有效。最
后，本文还分析了我国股票市场效率低的原因。
关键词 股票市场 弱式有效 半强式有效
I
Abstract
Abstract
Considering Practical operation of stock market in our country，this thesis begins with
the Efficiency Market hypothesis (EMH) ，and then it demonstrates the market efficiency of
Chinese Stock Market.
The fundamental aim of this thesis is to analysis and estimate whether the Chinese stock
market is efficiency ，furthermore，to Point out the degree of the efficiency ，and also to Put
forward the cause that the market efficiency of Chinese Stock Market.
During my research ，firstly I adopt metric model from CAPM to test the weak form
efficiency in Chinese Stock Market. Secondly, I use the share Prices reactions to 2005 annals
announcements to detect the semi-strong efficiency. Finally, I find tha
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