美国IRA体制其对我国的启示.pdfVIP

摘要 二十世纪六十年代起，持续的通货膨胀和财政赤字给各国社会养 老保险体系带来了沉重的负担。七十年代后，全球经济增长缓慢，同 时，世界各国普遍面临人口老龄化的趋势。这给各国政府带来了巨大 的财政压力，因而如何设计合理的退休收入保障体系成为各国理论界 和政府部门亟待解决的重要课题。1974年，美国政府率先设立了个 Retirement 人退休账户(Individual Accounts，下文简称IRA)。 它是面向所有纳税者的一种个人退休储蓄计划，其基本特点是由个人 出资，并享受一定的税收优惠，但参与者需遵循税法对IRA管理的规 定。目前，IRA已成为美国居民退休后的重要收入来源之一，在很大 程度上缓解了社会养老体系的压力。 联合国定义老龄化社会的标准为：一个国家65岁以上人口占总 人口比例达7％，或60岁以上人口占总人口的比重超过10％即为老 年型国家。根据这一标准，我国从2000年就已步入了老龄化社会， 并且人曰老龄化程度日趋严重。我国现行的养老保险制度仍属于统账 结合模式，且社会养老保险部分缴费率较低，目前已无法为老年人提 供足够的生活保障；同时，企业年金在我国还刚刚起步，且覆盖面有 限。因此，借鉴美国经验，建立IRA将成为我国退休收入保障体系发 展的方向。另外，目前我国商业银行的竞争日益激烈，传统业务的市 场份额和利润空间越来越小，急需开发新的利润增长点。如果在我国 设立IRA，那么与IRA管理有关的托管业务可增加商业银行的中问业 务收入，为其带来无限商机。正是基于以上原因，作者深入研究了美 国IRA的起源、发展、特点及其运行和管理机制，并结合我国国情， 对IRA在我国的发展前景做了有益的探索。 本文共分为四个章节。 第一章着重分析IRA在美国出现的原因、背景。第一节从二十世 纪七十年代美国的经济、社会环境入手，回顾了促使IRA出现的各项 社会经济因素，并归纳出导致IRA出现的根本原因。第二节主要介绍 IRA出现以前美国二十世纪七十年代的退休金计划及其缺陷，从而得 出建立IRA的制度原因。通过分析可见，IRA的出现并非偶然，而是 在当时特定的经济、社会背景下产生的。从经济因素的角度来说，首 先，二十世纪五、六十年代美国的人口老龄化趋势日益明显，老年人 的医疗支出也逐年增加，而美国居民超前消费的习惯使美国人均储蓄 率降得更低，这给社会养老保险带来了巨大的潜在压力。其次，战后 美国经济加速发展，居民收入水平提高，已经具备为退休生活进行储 蓄的能力。再次，美国日益增加的纳税额已成为美国居民的沉重负担， 利用税收优惠刺激居民为将来储蓄成为解决各方矛盾的最佳途径。从 制度方面来看，美国当时的退休收入保障体系只包括公共退休金计划 和雇主退休金计划，而这两种退休金计划都存在着不同的缺陷，于是 IRA的出现就成了必然。 第二章深入分析了IRA的运行机制与管理，从而找出IRA在美国 倍受欢迎的真正原因。第一节主要分析美国IRA的发展、特点及作用， 在简要介绍了IRA的形成发展后，着重分析其自身的特点并举例加以 说明。第二节分析了IRA的设计思路和构成要素，从设计机制的角度 分析IRA如何达到其退休保障、稳定资金的目的。第三节以传统IRA 和罗斯IRA为主介绍了IRA的种类，其中重点介绍了传统IRA的运行 机制，并对比了各种IRA的异同。通过分析可见，IRA是一种用于退 休后生活保障的投资性储蓄账户，它既与普通的储蓄账户以及其他私 有退休金计划存在相似之处，又与上述二者有着本质不同。从IRA的 发展史可以看出，在储蓄率长期处于较低水平的美国，IRA获得了投 资者的一致欢迎，资金总量一直处于增长趋势。这里面有政策导向的 因素，但更主要的是缘于IRA自身的独特优势。正是这些特点决定了 IRA能更好的为居民提供退休收入保障，对保证社会稳定起到积极作 用。进一步分析可见，由于IRA具有参与者资格限制、税收优惠、提 前支取惩罚制度、每期投资限额、取款时所得税税率等一系列的构成 要素，因此它能够达到弥补现有养老体系缺口、顺应养老方式的转变、 激励人们自愿储蓄、促进账户内长期存款的稳定性等产品设计的目 的。 第三章在前两章的基础上将研究进一步拓宽到IRA对金融系统 的影响上来。第一节主要分析IRA与美国金融市场的相互作用，通过 数据说明了IRA对美国金融市场特别是共同基金的影响。第二节则主 要着眼于商业银行，从拓展业务及资金来源两个方面分析了IRA给美 国