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第五章 外汇与汇率 第五章 外汇与汇率 学习目标： 通过本章学习，掌握外汇、汇率、汇率的表示方法、国际收支等基本概念，理解汇率的决定及其对经济的影响，并且能够运用所学的汇率理论分析现实生活中的汇率问题。 第五章 外汇与汇率 （一）外汇的基本概念  外汇的特点：三个最基本的特点： ①国际性 ②可接受性 ③可兑换性 “只有那些能自由地转入一般商业帐户之内的外国货币或银行票据才可称为外汇” （二）外汇的种类 按可否自由兑换 自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇 按交割日期 即期外汇 远期外汇 （三）外汇的作用 使国际货币流通和购买力转移成为可能 使国际结算便捷，促进国际贸易的发展 调剂国际间资金余缺，促进国际资本流动 显示和增强一国的国际实力地位 促进一国宏观经济的发展 促进世界经济全球化进程 2.间接标价法（Indirect Quotation System） 它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格，即应收标价法。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 注意：1、区分标价法 GBP/USD=1.2035/45 伦敦金融市场：间接标价法 纽约金融市场：直接标价法 2、硬货币与软货币 当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 3、相关名词 汇价，是人们在外汇市场买卖外汇时对汇率的习惯称谓。 兑换率，是人们在进行货币兑换时对汇率的习惯称谓。 外汇牌价，是银行公布汇率时对汇率的习惯称谓。 （二）汇率的种类 1、根据外汇交易中交割期限的不同，可分为 （1）即期汇率 （2）远期汇率 远期汇率的计算： 直接标价法下： 远期汇率=即期汇率+升水 =即期汇率-贴水 间接标价法下： 远期汇率=即期汇率-升水 =即期汇率+贴水 如果买入汇率的差额点数卖出汇率的差额点数,则为升水；反之为贴水。 直接标价法下，小数在前大数在后，则为升水；反之为贴水。 间接标价法下，反之。 例1：直接标价法下：巴黎外汇市场 某日：美元与法国法郎 即期：6．3240 — 6．3270 1个月：60 – 20 2个月：90 – 40 3个月：110 – 70 6个月：120 – 80 12个月：10 – 170 如果：直接标价法下大数在前小数在后，则：为贴水。升水则反之。 所以上例中，1—6个月的远期为贴水，12个月为升水。 有：6个月远期汇率=（6．3240-0．0120）—（6．3270-0．0080） USD1=FRF6．3120 -- 6．3190 可见，远期汇率＜即期汇率，是贴水。 12个月远期汇率=（6．3240+0．0010）—（6．3270+0．0170） USD1=FRF6．3250 -- 6．3440 可见，远期汇率＞即期汇率，是升水。 例2： 间接标价法下：伦敦外汇市场 某日：英镑与美元 即期：1．5864 -- 1．5874 1个月：10 – 0 2个月：20 – 10 3个月：40 – 30 6个月：30 – 20 12个月：25 – 60  如果 1）买入汇率的差额点数＜卖出汇率的差额点数或 2）间接标价法下大数在前小数在后，则：为升水。贴水则反之。 所以上例中，1—6个月的远期为升水，12个月为贴水。 有：3个月远期汇率=（1．5864-0．0040）--（1．5874-0．0030） GBP1=USD1．5824 -- 1．5844 可见，远期汇率＞即期汇率，是升水。 举例 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：