第一讲期货的一些基础知识资料.ppt

期货投资学 期货投资学 金融学院金融工程教研室 王 雷 2011-3-7 王 雷 金融学院金融工程教研室，具备期货从业资格，曾从事期货分析和证券公司股指期货专员等工作。 电话 E-mail：wanglei6943@163.com 前 言 一、教材和参考书目 二、本课程主要内容 三、考核形式 四、期货的一些基础知识 一、教材和参考书目 教材：朱国华,褚玦海.期货投资学,上海财经大学出版社. 参考书目： 1、中国期货业协会,期货市场教程. 2、约翰.C.赫尔,期权、期货与衍生工具. 3、朱国华,褚玦海.期货市场学——工具、机构与管理 4、各大期货交易所网站、期货公司网站、和讯网、中国期货网等。 二、本课程主要内容 1、期货的一些基础知识 2、期货价格形成机制和特点 3、期货交易费用、收益及期货市场的流动性、效率 4、期货投资分析 5、期货保值策略 6、期货投资理论与策略 7、期权和互换投资策略的案例讲解 三、考核形式 1、分组讨论、期中测试和出勤情况 30% 期末考试 70% 2、小组划分：5-6人为一个学习小组，进行部分案例交流学习和课堂实战讲解。 四、 期货的一些基础知识 （一） 期货的概念 （二） 期货的品种 （三） 期货交易的目的 （四） 期货合约的简单介绍 （五） 交易机制 （六） 影响期货价格因素 （一） 期货的概念 1、期货是衍生金融工具之一，是指交易双方按照约定的价格在未来某一期间完成特定资产的交易行为。它是作为避险工具发明的，最早出现在芝加哥。 2、期货和远期的比较 相同点：（1）目的相同。都是为了避险，而基于对未来的预期进行买卖的行为。 （2）两者均是买卖双方约定于未来一定时期或某特定期间内约定的价格买入或卖出一定数量商品的契约。 （3）均属于金融衍生产品，具有衍生产品的一般特点。 不同点： （1）交易的地点不同。 （2）标准化程度不同。 （3）风险转移不同。 （4）保证金体制不同。 （5）交易次数的限制不同。 （6）期货交易采用逐日钉市制度。 3、股指期货和股票的不同： （1）股指期货允许卖空交易 （2）股指期货交易的成本较低 （3）股指期货具有较高的财务杠杆效应 （4）流动性的大小不同 （5）股指期货采取逐日钉市制度，而股票采取浮亏或浮盈制度。 （6）分析的角度不同 （二）期货的品种 1、分类：实物期货即商品期货和金融期货。 商品期货：农产品期货，像大豆期货、棉花期货、小麦期货等；有色金属期货，像铜、铝、铅、锌等期货；能源期货，像石油期货、燃料油期货等。 金融期货：股指期货；利率期货；外汇期货；国债期货等 。 2、我国目前具有的期货品种 （1）大连商品期货交易所有：大豆、豆粨、豆油、玉米期货。这些主要是农产品期货。另外，就是今年7月31日挂牌交易的一种塑料期货，这种塑料期货的合约标的为线型低密度聚乙烯(LLDPE)。 （2）郑州商品期货交易所有：小麦、棉花、白糖等，也大多是农产品期货。 （3）上海期货交易所有：铜、铝、锌、燃料油等，属于有色金属和工业品期货。 （4）股指期货——中国金融交易所（中金所） （三）期货交易的目的 不同的主体进行期货交易的目的不同 ： 厂商——套期保值、投机 期货公司——代客交易，赚取佣金 投机客——赚取巨额的资本利得 我们——扩展自己的知识面、或为以后参加此类的工作打基础、或者就是为了丰富自己的投资计划等 （四）期货合约的简单介绍 1、我国期货合约的特点 （1）除价格之外，期货合约的其他组成部分都是标准化的 （2）交易方式是在交易所交易，采取公开竞价的方式（价格优先、时间优先），我国目前均采用电脑交易。 （3）期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易，并制定仓库进行统一交割。 （4）合约履行或解除的方式，一是采取现货交割；二是采取对冲交易的方式。实物交割的方式不常用，比重也就在5－10%左右。 2、期货合约的组成要素 （1）品种 （2）交易数量和单位 （3）最小变动价位 （4）每日价格的最大波动范围，即涨跌停板 （5）合约月份 （6）交易时间 （7）最后交易日 （8）交割时间 （9）交割标准和等级 （10）交割的地点 （11）保证金比率 （12）交易手续费 （五）交易机制 1、双方向交易制度。允