第四章远期外汇交易资料.pptVIP

9．思考题： （1）什么是远期外汇交易？其交割日如何额定？ （2）远期汇率如何报价和计算？ （3）进出口商、投资者、借贷者、银行、投机者如何利用远期外汇业务操作达到保值和盈利的目的。 内容提要：本章内容多、实务操作性强，很实用。本章主要介绍远期外汇交易的概念、类型；远期汇率的报价和计算；远期外汇业务的操作方法；择期远期外汇业务以及远期结售汇业务的操作方法。 第一节 远期外汇交易概述 一、远期外汇交易的界定 远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖双方事先签订外汇买卖合约,当时并不实际进行支付，而是到了规定的交割日，才按合约规定的币种、数量、汇率办理货币交割的外汇交易方式。国际上即期交易的运作是在成交日后的两个营业日内办理交割，只要任何交易日超过2个营业日的交易，都被视为远期业务，汇率取决于成交日的相关指标，而与到期日（交割日）的即期汇率无关，采取全额交割制。 远期外汇交易的特点为三个固定：即在成交时就把远期汇率固定、成交额固定、合约期限固定。 远期合约的期限：一般1-12个月。 二、远期外汇交易交割日的确定 远期外汇到期时的交割日（Value Date）， 在大部分国家是按月而不是按天计算的。在日常交易中，任何一个营业日都可以作为远期外汇买卖的交割日。确定远期交割日非常重要，理由是相隔一天的远期点数可能有很大差异。远期外汇交割日的确定法则为“日对日、月对月、节假日顺延、不跨月。” 三、远期外汇交易的类型 远期外汇交易按交割日是否固定分以下两种类型： （一）固定交割日远期外汇交易 又称为标准交割日的远期交易，即事先具体规定交割日的远期交易。这类交易的交割日不能提前，也不能推迟。 （二）选择交割日的远期外汇交易 又称非标准交割日的远期交易，也称择期远期交易，交易的一方可在成交日的第三天起至约定期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方，按双方约定的远期汇率进行交割的外汇交易.客房可以自由选择日期进行交割，这叫完全的择期交易。部分的择期，是事先确定交割的月份。这部分的内容将在下一节详细说明。 第二节 远期汇率的报价 一、远期汇率的定价原则 （一）远期差价——升水和贴水 （二）远期汇率定价原则 升水或贴水=即期汇率×两国利差×月数/12 结论：利率较高的货币，其远期汇率表现为贴水，利率较低的货币，其远期汇率表现为升水。外汇市场上，银行对远期汇率的定价就是遵循这个原则。 二、远期汇率的报价 远期汇率的报价有两种方法： 第一种：直接报出远期外汇的实际汇率，也叫全额报价，或称直接远期汇率、完全远期汇率，即直接报出远期买卖价的全部数字，银行对客户的报价通常采用这种方法。 第二种：点数报价法。报出即期汇率和升贴水的点数来代替远期汇率。在远期外汇市场上更多的是点数报价法，银行同业间交易基本上是点数报价法。 三、远期外汇汇率的计算 第三节 远期外汇业务的操作 一、远期外汇业务的经济功能 （一）远期外汇交易为外汇市场提供了风险管理的新工具 （二）为商业银行提供了更大的业务空间 （三）为中央银行提供了新的政策工具 二、远期外汇交易的操作 （一）进出口商进行远期交易，可以避免汇率涨落的风险，套期保值。 在国际贸易中，进出口商自订立买卖合同到结算支付货款，通常都要经过一段时间，也就是说，他们要在将来某一日期才支付外汇或获得外汇收入，但国际金融市场汇率波动频繁，这样，进出口商就会承担很大的汇率风险。 1、出口商的远期业务操作 某出口商向国外市场销售货物，得到的货款是外币支付的，并且在一段时间后收到，那么该出口商就持有净外汇头寸。对该出口商来说，为外汇头寸保值的最好方法是——卖出远期外汇。 例：索尼公司向美国出口电器，价值USD1000万美元，6个月后收到货款，签订贸易合同时，东京外汇市场上的即期汇率USD1=JPY110.5，6个月的美元贴水50点，索尼预计6个月后，商品交货付款时，由于种种原因，市场上的即期汇率有可能USD1=JPY90，索尼公司同USD贬值、日元升值，损失多少日元，如何利用远期业务保值？ 答：索尼公司因美元贬值、日元升值损失：（11亿-9亿）=2亿日元。保值的方法是进行远期业务操作：日本出口商在签订贸易合同后，再与银行签订远期合约：卖出6个月USD1000万的远期美元，而无需考虑6个月内的即期汇率变动情况，该出口商到期时可用货款＄1000万履行远期合约，可收回11亿日元，从而避免了美元下跌的风险。不做这笔远期美元，就亏了2亿日元。 2、进口商的远期外汇业务操作： 进口商进口货物，一般需要用外币付款，从签订贸易合同、然后