金融经济中的金套利行为研究.pdf

内容提要 金融套利是企业和投资者利用金融市场运行中存在的非均衡来获利的行为， 在现代金融经济中，它的存在具有相当的普遍性。金融市场的非均衡有众多的内 容，与以相对应金融套利的形式也是多样的，这些套利活动以价格套利为中心形 成套利网络。从市场运行的角度看，金融市场由价格机制和金融制度两部组成， 与此相对应，价格套利与制度套利构成了金融套利的主体。在市场的运行中，非 均衡是与违反一价定律相对应的，套利的过程就是套利者对违反～价定律机会的 运用，同时市场恢复均衡的过程。套利活动是现代金融市场有效运作的必要条件， 它提高了金融市场的定价效率和制度效率并由此促进了资源配置效率，增加了市 场流动性，同时也促进金融一体化和自由化进程。但金融套利活动对金融市场的 运行同样存在负面影响，它的存在使得市场的波动性增加，对宏观金融管理造成 ～定的直接冲击，增加了金融系统潜在的风险，甚至会触发金融危机。所以，一 国的金融监管者在对待金融套利的问题上要充分地认识到其两面性，一方面要充 分利用其正面作用来提高市场运行质量，另一方面则有必要对套利活动实旌一定 的监控。 关键词：金融套利金融价格套利金融帝l度套利～价定律 Abstract Financial isasortof which orinvestor arbitrage activitycompany take advantage ofthe inthe existed financial market tobenefit unequilibrium themselves．It widely inthe exists modemfinancial of financialhas economy．The market unequilibrium of SOthereare form a content，and into plenty manytypes arbitrage．These arbitrage around network the a ofviewofmarket arbitrage’S price arbitrage．Frompoint marketis of mechanismand working，financial financial composed price institution， divideinto