企业并购的财务题分析.pdfVIP

内容提要 企业并购作为优化资源配置的有效手段，在西方国家得到了极大的发 展，促进了全球范围的产业结构调整。我国目前正处于国有企业改革的攻 坚阶段，如何进一步深化国有企业改革，实现国有企业的战略性重组成为 人们所关注的焦点。而能否有效地利用我国的资本市场，尤其是证券市场 和产权交易市场来实现我国国有企业的战略性重组，将成为国有企业改革 的关键所在。 在现阶段，我国证券市场的发展尚处于初级阶段，证券市场法律法规还 不完善，可供借鉴的大型企业的成功并购案例还很少，因此，通过借鉴国 外企业的并购策略和方法，从中汲取一些适合我国国情和现状的战略和技 巧，必将有效地推迸我国国有企业的迸一步改革和完善。 本文从这一动机出发，侧重于从财务角度分析了企业并购过程的三个问 题，包括企业并购的动因，企业价值的评估和并购支付方式的选择问题。 这三个问题可以说得上是并购过程中最为复杂也是争议最多的问题，而目 前我国国内的财务学界对这三个问题的研究还不够深入。本文将在探讨西 方财务学界对于这三个问题的争论和成果的基础上，分析这些理论对于中 国企业的借鉴意义和应用前景。 ABSTRACT Asanefficient meansofresources allocation．corporateMergers＆ has been it the of Acquisitions greatlydeveloped．And promotesadjustment world industrial structure．At isatthe ofthe present，China stage key reformof state—ownedfirms．Howto thereform deepen andrealizethe 2 of is of state-ownedfirms thefocus reorganization becoming strategic willbe tothereformthatwhetheror chinacan attention．Itthe not key of securities and makeuse capital markets markets，especially equity marketstorealizethe ofstate—ownedfirms． exchange strategicstructuring