第十六章企业并购决策与控制分析.pptVIP

李占雷 博士 河北工程大学经济管理学院教授 Email：lzl8831@ 答疑及办公：西校区9—212 目标公司现金价值 ＝明确的预测期内现金流量现值 ＋明确的预测期后现金流量现值 明确的预测期内现金流量的预测： 在对目标公司未来现金流量的判断上,着眼的不是目标公司的独立现金流量，而是其贡献现金流量。 预测期的现金价值=每年现金流量价值总和 =∑ 预测期后的现金价值= 贡献现金流量：购并整合后比购并前给双方带来的经营性现金流量增量 战略一体化：就是将目标公司的运行纳入主并企业整体战略发展结构与公司政策范畴。 管理一体化：包括管理制度的整合、管理观念的融入，管理组织的调整以及管理优势的嫁接以及营运作业的整合等，以使目标公司纳入主并企业整体的管理体制框架结构之下。 功能一体化：功能一体化，包括营运作业一体化、销售一体化、技术开发与质量管理一体化以及财务一体化等。在功能一体化中,最重要的是实现财务一体化。财务一体化主要包括财务战略一体化 、融投资政策一体化、资源配置一体化、预算管理一体化、现金流量控制一体化等。 文化一体化：文化体现了管理层对公司的信念和价值观，以及对公司形象的特征、工作道德以及对员工、客户和社团态度的理解。能否取得目标公司管理者及员工对主并企业文化的认同，是并购后彼此能否实现融合的前提基础。 信息错误：并购前，企业集团必须投入必要的