第五章经融市场详解.ppt

第五章 黄金市场 上海黄金交易所于2002年10月30日正式成立,标志着中国黄金市场的发展进入了一个新的历史时期. 世界官方黄金储备一览表（2008/12） 第一节 黄金市场概述 一、黄金市场的定义 黄金市场是世界各国集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心，即黄金供需双方交易黄金的场所。全世界有四十多个可以自由买卖黄金的国际市场,主要分布在发达国家的经济中心城市,其中伦敦、苏黎士、纽约、芝加哥和香港是世界五大黄金市场。 黄金的基本属性 商品属性：首饰、工业生产，目前黄金的实物需求主要反映在商品市场。 货币属性：长期以来一直充当一般等价物及货币体系的本币职能，直到20世纪70年代牙买加货币体系建立以后，其货币职能才逐渐被美元取代。 投资属性：黄金的货币属性虽然已经被削弱，但黄金走上了非货币化的道路，黄金投资投机市场逐渐形成，金价也较少受到政府干预， 黄金成为防范风险，规避通胀的有效工具。 黄金的计量单位和品质标准 英美制：1盎司＝31.1035克 香港制：1港两＝37.429克 公制：克、公斤、吨 品质标准 达到99.95％以上的为标准金，最高为99.99％，低于此水平的称为非标准金 二、黄金市场的形成和发展 早在19 世纪初期，世界上就已经出现了较为健全的国际黄金市场。当时处于金本位制时期，西方国家的黄金市场都是自由交易、自由输出入。后来，随着金本位制的崩溃，各国政府纷纷实行外汇管制，黄金交易受到很大程度的限制，如规定黄金一般要出售给官方外汇管理机构或指定的银行，至于工业和其他用途的黄金，也需向外汇管理机构或指定的银行购买。但是，国际黄金市场没有因为黄金已不再是货币材料而萎缩。第二次世界大战以后，各国对黄金管制有所放松，黄金市场得到进一步发展，交易量也明显增多。 进入70 年代以后，国际黄金市场又有了新的发展变化，主要表现在以下几个方面： （1）市场规模进一步扩大。一些国家和地区相继开放黄金市场或放松对黄金输出入的管制。如加拿大温尼伯期货交易所于1972 年11 月开业进行黄金买卖；美国于1975 年宣布允许居民持有和买卖黄金；香港在1974 年也撤消了对黄金输出入的管制。此外，澳大利亚、新加坡也先后于1978 年4 月和11月设立了黄金期货市场。这样，加上原有的伦敦、巴黎和苏黎世黄金市场等，黄金市场几乎遍布世界各地，而且黄金交易量也迅猛增加，最终导致巨大的国际黄金市场的形成。 （2）伦敦以外的一些黄金市场的重要性上升。伦敦的黄金市场在历史上虽然始终是西方世界最重要的国际黄金市场，但是，由于20 世纪60 年代以来世界各地黄金市场的开放及其业务的不断扩大，伦敦作为国际黄金市场的重要性有所下降。例如，1969 年后，苏黎世通过给予南非储备银行以优惠的信贷支持，以获得南非80％黄金新产量的供给，加之原苏联所抛售的黄金大部分也通过苏黎世黄金市场进行交易，因此使其很快成为西方世界很重要的国际黄金市场之一。另外，纽约、芝加哥国际黄金市场的扩展也十分迅速。 （3）各黄金市场金价波动剧烈，投机活动越来越频繁。自从布雷顿森林体系崩溃以来，国际黄金市场的金价一直动荡不定。如1980 年1 月黄金价格曾达到850 美元/盎司的破纪录的高峰，然而仅到当年3 月，又迅速下跌至470 美元/盎司。波动幅度高达近80％。与此紧密相联，国际黄金市场中“买空卖空”的投机活动日益盛行，而这种投机活动又进一步加剧了金价的波动。 （4）期货市场发展迅速。自1947 年美国解除黄金禁令，开办了黄金期货市场以来，纽约期货交易所、芝加哥期货交易所的发展速度十分惊人。受此影响，不仅新加坡、澳大利亚相继开辟了期货市场，就连一贯以黄金现货交易著称的伦敦市场也于1981 年开办了期货市场。过去对黄金的期货交易通常是为了使买卖双方免受金价波动的影响，而近年来对黄金的期货交易在很大程度上是为投机服务，期货交易双方到期后，大多数并不实际交割，而只是支付金价波动的差额。 三、黄金市场的类型 （一）按黄金市场的性质分为国际性市场和区域性市场 （二）按交易方式分为现货市场、期货市场 （三）按交易管制程度不同分为自由交易市场和限制交易市场 自由交易市场指可以自由输出、入黄金，居民与非居民都可自由买卖黄金；限制交易市场是管制的市场。一种是只准非居民买卖黄金，不许居民买卖黄金，另一种是只许居民买卖黄金，不许非居民买卖黄金 四、世界五大金市概况 伦敦黄金市场 伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者