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第四章 长期筹资决策 第一节 筹资概述 第二节 股权性筹资 第三节 债务性筹资 第四节 资本成本 第五节 经营杠杆与财务杠杆 第六节 资本结构决策 学习目的与要求： 理财中的资本筹集是指筹集长期资本，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公司长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。 第一节? 筹资概述 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措资金的一项财务活动。 筹资是企业进行生产经营活动的前提。 第一节? 筹资概述 一、? 长期筹资的动机 第一节? 筹资概述 二、? 企业筹资的渠道与方式 渠道——资金的来源和通道，客观存在的。 方式——取得资金的方法，主观能动性。 第一节? 筹资概述 三、企业筹资的类型 （一）按照企业资本属性分类 第一节? 筹资概述 （二）按照企业资金使用期的长短分类 短期筹资——指使用期在一年以内或超过一年的一个经营周期的资金 长期筹资——指使用期超过一年的资金 第一节? 筹资概述 （四）按照是否借助银行等金融机构分类 直接筹资——是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。如发行股票、债券。 间接筹资——是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。如银行借款。 四、筹资管理的目标与原则 1、企业筹资管理的目标 满足企业资本需要，提高资本利用效率 降低资本成本，控制财务风险 2、企业筹资管理的原则 效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则 第一节? 筹资概述 五、企业筹资管理的内容 测算筹资数量 优化资本结构 降低资本成本 控制财务风险 确定筹资渠道 选择筹资方式 制定筹资计划 第二节 股权性筹资 主要特点： （1）形成企业的权益资本，出资者成为企业的所有者。 （2）出资者有权参与企业的经营管理和利润分配，并与企业共担风险。 （3）资金可供企业长期使用，并且没有固定的资金使用成本开支。 第二节 股权性筹资 一、投入资本筹资 投入资本筹资是指非股份制企业以协议方式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。 非股份制企业筹集资本金的主要方法。 第二节 股权性筹资 投入资本筹资的种类 投入资本筹资的条件和要求 投入资本筹资的程序 投入资本筹资的优缺点 第二节 股权性筹资 投入资本筹资的优点： 有利于增强企业的信誉 有利于减低财务风险 有利于尽快形成生产能力 第二节 股权性筹资 二、发行普通股 （一）股票的种类 1．按股东权利和义务的不同 普通股 —— 公司发行的无特别权力的股票 普通股股东的权利 优先股 —— 公司发行的有优先权的股票 普通股股东的权利 经营管理权 优先认股权 剩余财产要求权 股票转让权 盈利分享权 经营收益的分配顺序：债权人（固定利息）、优先股股东（固定股利）、普通股股东。如果收益不够分配给债权人和优先股股东，那普通股股东要以以前的收益偿付前二者的收益。即，普通股股东承担经营风险 普通股股东可以通过两种方式获得投资收益：股利；股票价格上涨 第二节 股权性筹资 2．按票面是否标明金额 有面额股票—— 票面标有金额的股票。 无面额股票—— 不标明票面金额的股票。 第二节 股权性筹资 5．按股票发行时间的先后 始发股—— 公司设立时发行的股票 新股—— 公司在增资时发行的股票 6. 按发行对象和上市地区分类，分为A股、B股、H股和N股 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 第二节 股权性筹资 股票市价或中间价＞股票面值，溢价发行 股票市价或中间价＜股票面值，折价发行 我国公司法规定： ◆