公司估值方法解读.ppt

为何要研究公司估值方法 一. 基本逻辑 基本面决定价值，价值决定价格。 二. 研究目的 寻找被价值低估或价值被高估的股票，指导投资（买入/卖出）。 比较理论股票价格与市场价格，判断股票的市场价格是否被高估或者低估。 基本假设：估值模型能够较好地估计公司价值，公司价值又决定了公司在股票市场上的价格 公司估值研究报告的基本框架 以指导投资为目的的研究报告完整架构应包括以下3个部分： 1.基本面分析； 2.盈利预测；（盈利预测只能预测公司部 分价值—盈利能力） 3.价值评估；（价值评估预测公司现在及 未来的连续价值） 加强估值研究的意义 一、股市行业结构决定 二、周期性行业景气度决定 周期性行业景气度上升期间， “TOP-DOWN”研究方法下，宏观经济分析、行业景气判断与龙头公司盈利预测重要性上升；周期性行业景气度下降期间， “细分行业、精选个股” “DOWN-TOP”研究方法下,公司估值研究、财务指标分析、竞争战略及优势分析重要性上升。 公司估值方法种类 相对估值法（乘数方法） PE估值法 PB估值法 PEG估值法 PS估值法 EV/EBITDA