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中国货币产出效应研究 肖六亿 摘要：货币产出效应趋一个古老而又年轻的话蹶。说它古老，因为西方经 济学瓣魏瓣题绫理论到实证都进季亍了辜有成效静研究；说它年赣，戳为串莺辩魏 问题的研究才剐开始共旦仅侧熏于数量关系的实诞分援。隧着积极财政政策熬淡 出，货币政策的作用日益凸显。为了有效地发挥货币政策促进经济增长的作用， 就必须弄清楚货币产出效应产生的原因、作厢机制和作用效果。针对国内理论研 究静不是帮实舔翡需要，本文选择了研究当前孛甏货币产出效应这一主题。 不完全竟争枣场是名义工资糙性襄褒义傍格糕性存在豹藏提。本文以完全竞争 市场的四个假宠条件为尺度，分别考察了中阑的商品市场和劳动力市场。中国的 商品市场因行政垄断、地方市场分割且发育不平衡，以及消费品市场和投涤品市 场发育不捺调等藤霞丽竞争程度穰低；劳动力市场因势动力的羿覆经、劳动力缺 乏流幼性、劳动力市场分割和工资麴菲枣场决定等原因露竞争程度{赛低。孛国枣 场的不完全竞争性意味着必然存在名义粘性。 名义耥性是一般价格水平(工资水平)髓潜市场供求的变化而缓慢调整。即使 在发达静市场经济国家，名义精程溷市场静不完全性磷存奁。中国静市场经济起 步晚，枣场不健全，剖度不规范，鼹此中国粒名义糙搜与发达审场经蝰国家静不 问，舆有自己的特点和成因。 中国劳动力市场存在较强的名义工资粘性。长期以来形成的=元工资制度和多 嚣纯静工瓷决定祝稍凌定中国劳动力市汤工资秸髋存奁原因的多藿往。效益工资 巷4度次定中国70％以上工人豹工资具有较强糕牲。裴公毒制金业豹效率工资使冀 外的30％工人工资也具有较强粘性。劳动工资合间制进一步加强了粘性的程度和 存在的可能性。名义工资粘性有利于解释名义价格粘性。 串莓商晶市场存在较强韵名义价格精往。首先，名义工资秸往的存在决定了 褒义价格数牲戆存在。其次，生产资料枣场、瀵费晶撼发枣场帮瀵费瑟零锯枣场 存在价格粘性。最后，不完全竞争市场和政府管制价格都促使价格粘性的增强。 名义价格粘性是货币产出效应产生的微观原因。货币产出效应的作用机制包 括两个环节：第一环节是货币供给通过凯愚新效应和庇古效应作用予总需求；第 二巧繁是惑霉求黪交貔是孬弓l起产爨戆交动。当露场避遽密涛，不存在名义糕梅 时，总需求的变动不影响产出。当市场不能立即出渍，毒在名义糙性射，总需求 的变动引越产出的调船。因此名义粘性在第二个环节发挥作用，使货币供给影响 产出。通过分析货币供给增长率与投资增长率、消费支出增长率的关系，我们发 现中国的货币供给明显地影响总需求。通过检验工资、物价的变化是否滞后于货 币供给的变化，我们证明了由于名义粘性的存在而导致了现实中的货币产出效应， 并由此推导出货币产出效应的作用机制。 至于中国货币产出效应的作用效果如何，我们通过选取样本数据，对历史上 货币供给量与产出之间的关系进行实证分析．得出的结论是：货币供给的不规则 性是中国经济波动的主要原因。 至此本文基本上回答了中国货币产出效应产生的原因、货币产出效应的作用 机制和货币产出效应的效果三个问题。 本文稍有新意之处在于：第一，不完全竞争市场是所有市场经济存在名义粘 性的前提，但本文着眼于探寻中国的名义工资粘性和名义价格粘性产生的特有的 微观原因及其特征。第二，运用大量的资料分析、证明了中国货币产出效应存在 的微观原因是名义粘性，并分析了中国货币产出效应的作用机制。第三，对中国 货币产出效应的效果进行实证分析，并得出结论：货币供给的不规则性是中国短 期经济波动的主要原因。 关键词：中国货币供给产出名义粘性不完全竞争 Researchon China’S Effect Money Output XiaoⅡu．vi Abstract：Theof effect and topicmoneyoutput isbothold isold