我国开放式基金绩评价的实证研究.pdfVIP

摘 要 投资基金业绩评估是当今西方证券界非常时兴的一项工作。它主要包括评 估与比较不同投资基金的投资表现，正确评价投资基金的回报及其承担的风险， 并根据评价结果对投资基金进行业绩排序。国外对基金业绩评价的研究已经有 很长时问，并取得了丰富的研究成果，相关模型也比较成熟。 目前，开放式基金已成为证券投资基金的主流品种。截止到2005年底，中 基金54只，资产总额822亿元。随着开放式基金规模的不断扩大，数量和品种 的不断增多，对其投资业绩进行全面客观地评价显得尤为迫切和重要。 论文首先阐述了本文的选题背景，介绍了关于开放式基金的一些基本概念， 接着简要介绍了本文的研究内容和研究方法。然后系统地回顾了与基金业绩评 价相关文献，并将国内外学者的实证研究成果予以归纳和总结。第三章则说明 了基金业绩评价的主要方法。第四章是本文的重点所在。该章中，笔者选取了 T—M模型和H—M模型，对国内开放式股票型基金的业绩进行实证研究。还 用绩效二分法研究了我国开放式股票型基金的业绩持续性，首次提出业绩持续 领先指标，对38只样本基金进行新的分类，得出了新的结论，并依据实证结果 提出了相关的政策建议。 本文的创新之处有以下几点： 1．对基金绩效方面文献的内在逻辑架构进行了新的梳理，有助于对基金绩 效问题的整体把握。 2．综合运用多种方法对我国开放式基金的业绩进行了实证评价。 3．首次通过对各样本基金的中报和年报的分析，确定基金投资于国债的比 例，提出一个较为合理的市场基准组合来作为评价标准。 4．首次用多元变量Kendfll协同系数检验来研究评价指标之间的相关性。 i 5．运用绩效二分法对样本基金业绩的持续性进行了深入的研究。 6．构建了业绩持续领先指标来研究基金业绩的持续领先程度。 关键词：开放式基金，业绩评价，业绩持续性，业绩持续领先指标 ABSTRACT oninvestmentfundsisa inthe fieldof Evaluating popularjob presentsecurity theWest．It contains and the conductsof mainly evaluatingcomparinginvesting different thereturnandriskofthe them funds，estimatingrightly funds，andranking onthebaseoftheevaluated ontheevaluationonthe study performances．The offundshasexistedfora timeinforeign of performances long havebeenmadeandrelatedmodelsare mature． achievements relatively At fimdshavebecomethemain of present，open—end typesecurity 52 164 theendof havebeenfunds and fun