保本基金投资策及其定价研究.pdfVIP

保本基金投资策略及其定价研究 摘要 Guaranteed 保本基金(Principal Fund)是指在一定投资期限内，在到 期日对于投资者所投资的本金提供一定比例保证的基金。2007年以来全 球经济出现衰退，带来证券市场的低迷，我国上证指数从去年最高点 6124点下跌至现在的2000点附近，部分股票基金投资者损失惨重，投资 者投资目标由追求资产的增值逐渐趋于保守；而同时保本基金跌幅有 限，受到了投资者的追捧，在目前储蓄利率较低的情况下，是较为安全 的投资品。因此在这种情况下，对保本基金研究很有必要性。 本文主要介绍了基金及保本基金的概况，并对保本基金的核心投资 策略一资产组合保险策略做了系统的研究，并对市场常用的投资策略模 型进行了研究，并假定风险资产服从几何布朗运动情况下，求出-jCPPI 模型下的基金净值的随机微分方程，并证明了基金预期收益不低于保本 底限，能够确保到期保本收益；在停损策略中，在假定利率服从Vassick 模型下，求出了保本基金的偏微分方程，并对模型进行求解，计算了保 本基金的合理理论价值；在欧式买权策略中，保本基金构造成为一份到 期国债和部分头寸的亚式期权，因