货币需求及供给,均衡利率的决定分析报告.pptVIP

小组成员:王超,谢维嘉,孙浩,刘子光 货币需求及供给，均衡利率的决定 1.货币需求 2.货币供给 3.均衡利率的决定 凯恩斯主义的货币需求理论 一、凯恩斯货币需求理论 凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货币通论》一书中系统地提出，从资产选择的角度对货币需求的各种动机作了分析，认为人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的需求，这就是凯恩斯流动性偏好理论。 投机性动机又称为资产动机，资产动机形成的货币需求被称为资产性货币需求。在货币需求只考虑货币和债券(公债)的情况下，资产性货币需求即为债券资产的需求，资产性货币需求取决于市场利率的高低，市场利率越高，货币需求量越小。 凯恩斯认为，当利率降到一定低点之后，由于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式来持有其全部财富，即货币需求变为无限大。如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少货币供应量，都将被货币需求所吸收。货币需求曲线L就会变成与横轴平行的直线，人们把这一直线部分称作“流动性陷阱”。 决定和影响货币需求的主要因素 （一）宏观角度 1．全社会商品总量及供求结构变化。 2．价格水平。 3．收入水平和收入的分配结构 4．货币流通速度 5．制度性变迁 6．人口密集程度、产业结构、信用制度、社会分工、交通运输状况等客观因素。 决定和影响货币需求的主要因素 （二）微观角度 1．收入的来源 2．利率变化和金融资产选择的多元化 货币需求 定义:货币需求是当影响人们希望持有的货币量的所有其他因素不变时,实际货币需求量与名义利率之间的关系. 所谓名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。 即指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率. r=i+p (r为名义利率，i为实际利率，p为借贷期内物价水平的变动率，它可以为正，也可能为负。) 较为精确的计算公式可以写成： r=(1+i)(1+p)-1 国际上通用的计算实际利率的公式 i=(1+r)/(1+p)-1 名义利率与实际利率的区别: 名义利率并不是投资者能够获得的真实收益，还与货币的购买力有关。如果发生通货膨胀，投资者所得的货币购买力会贬值，因此投资者所获得的真实收益必须剔除通货膨胀的影响，这就是实际利率。 实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 两者的关系: 1、当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等，计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。 2、名义利率不能是完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值。 3、以i表示实际利率，r表示名义利率，n表示年计息次数，那么名义利率与实际利率之间的关系为 : 1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率) 一般简化为名义利率=实际利率+通货膨胀率 4、名义利率越大，周期越短，实际利率与名义利率的差值就越大。 例: 如果银行一年期存款利率为2%，而同期通胀率为3%，则储户存入的资金实际购买力在贬值。因此，扣除通胀成分后的实际利率才更具有实际意义。仍以上例，实际利率为2% － 3% =－1%，也就是说，存在银行里是亏钱的。在中国经济快速增长及通胀压力难以消化的长期格局下，很容易出现实际利率为负的情况，即便央行不断加息，也难以消除。所以，名义利率可能越来越高，但理性的人士仍不会将主要资产以现金方式在银行储蓄，只有实际利率也为正时，资金才会从消费和投资逐步回流到储蓄。 货币需求 货币需求曲线的移动(p205页) 货币供给 货币供给（money supply）是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。货币供给指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。 货币供给的主要内容包括：货币层次的划分；货币创造过程供给的决定因素等。在现代市场经济中，货币流通的范围和形式不断扩大，现金和活期存款普遍认为是货币，定期存款和某些可以随时转化为现金的信用工具（如公债、人寿保险单、信用卡）也被广泛认为具有货币性质。 划分货币供给层次的依据和意义 1. 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。 一般认为，货币层次可以划分如下： 　　M1=现金+活期存款+旅行支票+其他支票存款； 　　M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+散户货币市场共同基金； 　　M3=M2+其