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期 货 基 础 知 识 什么是期货？ 期货市场的产生 期货市场迅速发展的原因 主要期货交易所介绍 投资者交易流程 期货市场主要投资者群体 文华行情软件介绍 什么是期货？－学术上的期货 期货（Futures），通常指期货合约。是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 这个标的物，可以是某种商品，也可以是某个金融工具，还可以是某个金融指标。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物，期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。 广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。 什么是期货？－期货的理解 对市场而言，期货是一种风险转移方式。 对投机者而言，期货是一种以盈利为目的，同时承担一定风险的特殊投资工具。 对现货企业而言，期货是保持利润稳定的对冲工具。 期货的特殊性： 保证金交易 买卖双向交易 T+0交易 不能无限期持有 什么是期货？－期货是赌博吗 “投资是指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作。” ——【美】本杰明·格雷厄姆 对于普通投资者，期货既可以是赌博的工具，也可以是理性投资的工具。 对于现货企业来说，随着商品价格波动日趋剧烈，给企业生产经营带来了很大的风险，不做期货，不保值，才是真正的赌博。 期货市场的产生 第一个期货市场产生于芝加哥（CBOT） 19世纪中期，芝加哥是美国最大的谷物集散地，大量的农产品在芝加哥进行谷物的买卖。在农产品买卖过程中产生了一系列的问题： 农民的苦恼：在收获季节农场主都运粮到芝加哥，市场供过于求导致价格暴跌，使农场主常常连运费都收不回来，而到了第二年春天谷物匮乏，加工商和消费者难以买到谷物，价格飞涨。 当地的谷物经销商的苦恼：他需要向银行贷款以便从农场主手中购买谷物储存，在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。 期货市场的产生 解决了： 价格波动风险 违约风险 ——期货是应风险管理而生 期货市场的产生 从期货市场起源的角度来理解，其目的在于保值。 实际上，期货市场本质上是转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进、准备以后卖出商品，或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 期货市场迅速发展的原因—全球 过去20年，大宗商品价格波动频繁，且波幅增大。 图为1986年至今的CRB指数走势。 期货市场迅速发展的原因—国内 法律法规日益完善：《期货交易管理条例》、《期货经纪公司管理办法》、《期货交易所管理办法》 风险控制能力通过考验：08年金融风暴 新品种不断上市：黄金、螺纹钢、PVC等 金融期货：沪深300指数期货 管理层的支持：期货市场服务国民经济、争夺国际定价中心 期货市场迅速发展的原因—国内 2009年我国期货市场成交额超过130万亿元，同比增加81.48％，成为仅次于美国的第二大商品期货市场。 主要期货交易所介绍—国内 主要期货交易所介绍—国外 投资者交易流程—开户 投资者交易流程—入金 假设投资者W先生转账3万元到期货账户，则交易软件中可以看到，权益和可用资金都是30000。 投资者交易流程—选择合约 沪铜指数 活跃合约：成交，持仓 普通投资者W先生：选择Cu1005 投资者交易流程—开仓 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立头寸”。 保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于开仓、结算和保证履约。 投资者W先生于60000买入开仓cu1005，1手，则需交纳保证金60000*5*8％＝24000，交纳手续费60000*5*5％％＝150，此时，账户中有持仓保证金24000，可用资金5850，总权益29850。 投资者交易流程—结算 持仓：投资者开仓后没有进行平仓了结的期货合约。 结算价：结算价是指某一期货合约在某个交易日所有成交价格及其对应成交量的加权平均价。 结算：按照结算价计算客户当天所有持仓的盈亏和保证金，并将盈亏划入客户账户。 结算单：期货公司每天结算后提供给投资者的对账单。 假设投资者W先生买铜当天，cu1005的收盘价格是61000，结算价格是60500。 则收盘时，W先生的保证金是24000，持仓盈亏5000，可用资金是10850，总权益34850。 而结算后，按结算价盈利的2500直接划入总权益，总权益32350，W先生的保证金是60500*5*8％＝24200，可用金8150。 投资者交易流程—平仓 平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易