LME交易制度创新.pptVIP

LME交易/调期培训 w w w . n a n h u a . n e t / h k 2009年3月 LME会员构成 第一类:圈内会员:Ring dealing(11家) 第二类:准经纪结算会员:Associate broker clearing(25家) 第三类:准交易结算会员:Associate trade clearing(3家) 第四类:准经纪会员:Associate broker(6家) 第五类:准交易会员:Associate trade (36家) 会员的权利和义务 第一类：圈内会员－Ring member： 伦敦金属交易所圈内会员必须是伦敦清算所的会员，同时也是英国金融监管局FSA的会员，获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进入圈内进行公开叫价交易，可以进行24小时不间断的Inter office trade。 第二类：准经纪清算会员－Associate Broker Clearing 伦敦清算所会员。第二种会员性质基本与第一种会员一致，除不能在圈内交易。 　　　 会员的权利和义务 第三类：准交易清算会员－Associate Trade Clearing。伦敦清算所会员。只能通过一、二类会员进行交易，不能在圈内交易，也不能签发客户合约，其实质基本与客户一样，但可以自行与伦敦清算所进行自行业务的清算。 第四类：准经纪会员－Associate Broker，除不是伦敦清算所的成员和不能进入圈内进行交易外，其权利和义务基本与第一和第二类会员一样。是英国金融监管局FSA的会员，获得英国2000金融服务与市场准则法授权。可以进行24小时不间断的Inter office trade，可以签发LME合约。 第五类：准交易会员－Associate Trade，向交易所缴纳少量的年费，享有一定的知情权，除此无其他权利。 产品交易规则简单介绍 LME的交易方式 LME交易规则 1）可交易的合约： 3个月合约 每天 4-6个月 每周（每个星期三到期的合约） 6个月以上的合约 每月（第三个周三到期的合约） 2）LME铜、原生铝合约最长可达63个月。 锌、铅镍、铝合金的合约最长可达27个月。 锡合约最长时间只有15个月。 3）现货合约： “cash”（现货合约）是指二天后到期的合约。如今日为3月20日，则市场上所交易的现货合约指的是到期日为3月24日的合约。 LME交易规则 4）LME合约的结算特点：LME合约直到到期日才会进行现金结算或实物交割。即盈利部分只能在合约到期后才能取现，但此盈利部分可用于开仓。 5）在客户帐单中，即使已经平仓的LME合约,仍然会以对锁单的形式体现在持仓中,一直到到期日那天。 LME日历/Calendar LME调期介绍 由于如果不将日期调至一致，虽然该笔交易一买一卖，但永远属于敞口（OPEN），无法平仓。因此，需要做调期。 调期（Carry) 流程：一般先在三月标准合约上建立头寸，然后再将所建立的头寸调整至所需要的日期。 举例： 3月17日买入1手3M标准铜合约，到期日为6月17日 3月20日卖出1手3M标准铜合约，到期日为6月19日 投资者可以将卖出的1手CU的到期日从6月19日调整到6月17日以进行对冲。 价差交易 价差的概念：不同到期日之间的价格之差. 期差的两个市场状况：升水（Contango） 贴水（Backwardation） 升水：远期价格高于近期价格，期货价格高于现货价格。 贴水：远期价格低于近期价格，期货价格低于现货价格。 举例：现货－三月价差 现货 三月 价差 （美金） 铜 3850 3885 31c 铝 1310 1344 37c 铅 1284 1287 7c 锌 1230 1257 29c 镍 9830 9925 81c 锡 10545 10300 200b 取自路透：交易调期案例一 2月24日，B 1 3M CU @ 3350，到期日：5月24日。 2月