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国债融资效应的政策协调分析 研究生姓名：邹声堂 导师姓名：蒋团标 学科专业：国民经济学 研究方向：公共财政管理研究 年级：2005 级 摘 要 改革开放后，我国政府于 1979 年重新开始举借外债，1981 年又决定在国内恢复发行 内债，从此政府举债规模越来越大。国债，从财政角度来看，是弥补财政赤字、筹集建设 资金、平衡国家预算、解决财政困难的重要手段；从金融角度来看，则是国家实施宏观调 控的重要杠杆，是政府保持国民经济平稳运行和长期增长的有力工具。因而国债不仅是财 政政策实施的重要工具，同时也是货币政策传导的重要渠道，成为连接财政政策与货币政 策的中介和桥梁。随着我国市场经济体制的建立，国债在宏观经济调控中的作用日益突出。 从理论上说，国债融资的财政扩张对民间投资具有挤出效应。其生成机制一般都归结 为两种：一是直接挤出，在趋向或达到充分就业的经济水平时，民间投资和消费都会变得 旺盛，民间资金需求才会跟着变得旺盛，政府向公众借款引起政府和民间部门在借款资金 需求上的竞争，结果是政府支出直接替代本来民间部门要发生的支出，减少民间可用资金 总额