股指期货发展模的国际比较及中国的选择.pdfVIP

摘 要 本文以国外股指期货市场的发展为背景，在近20年的时间里，全球主要资本 市场维持了较长时间的繁荣发展，各国证券市场也持续增长，而股票市场的价格 波动性也日益加剧。这使得机构投资者更多地利用股指期货进行风险对冲和套利 交易，推动股指期货的交易规模迅速增长。根据美国期货业协会FIA 的统计，全 球交易所股指期货交易量已一直保持两位数的增长趋势，股指期货已经成为全球 金融衍生品市场中最具活力的组成部分，成为仅次于利率期货的第二大金融衍生 工具。国际清算银行的统计数据表明，2007年全球已有40多个国家和地区开设了 上百种股指期货与期权交易，交易所股指期货与期权的交易量达到44.58亿手。 本文将从股指期货市场产生的原因、条件、影响及与现货市场的关系等多方 面对国外股指期货市场进行了比较研究。提出了从制度经济学角度定义股指期货 发展模式的观点，并揭示了中国证券市场在过去的发展历程中属于强制性制度变 迁的模式，但是对于中国证券市场及期货市场的现状，本文认为中国股指期货的 发展应遵循缓和型强制性制度变迁模式。 本文主要内容包括：第一章导论，分别阐述了论文的研究对象、目的及意 义，描述本文分析框架，回顾国内外对于股指期货问题的各种研究角度及研究成 果，并详细指出本