倒向随机微分方在传统寿险定价方面的应用.pdfVIP

摘要 经过几十年长期曲折的发展，我国寿险业对国民经济的作用日益显著，这主 要表现在以下三个方面：(1)人寿保险公司数目的逐步增加。(2)人寿保险公司 保费规模的快速增长。(3)人寿保险的赔付规模的扩大与保险深度的增加。从目 前寿险业发展的情况来看，随着政府相关政策的变动与金融产品的创新，可进行 直接投资的领域与资产日益增多，这使得寿险资金合理有效地运用成为了各保险 公司相互竞争的关键，建立一个能够将投资与寿险产品定价相结合的模型显得十 分重要。 倒向随机微分方程的是一个上世纪90年代才发展起来的理论，它研究的主要 内容是：在一个有随机干扰的环境下，为了未来能够达到预期的目标，当前时刻 应该如何进行决策。虽然关于倒向随机微分方程的研究起步较晚，但是由于其良 好的数学性质与特殊的数学思维，在期权定价等方面已经得到了较为广泛的运用， 但在寿险定价方面才刚刚开始。石玉凤(2006)运用倒向随机微分方程理论对寿 险保单定价进行了研究，得到了投资结构与保费的解析表达式，并进行了实证分 析。虽然该模型对投资与定价之间的互动关系进行了描述，但仍有以下几点不足： (1)没有对影响定价的相关因素进行详细分析。(2)该研究所给出的实证数据并 没有根据我国实际情况或者按照精算要求给出。针对以上几点，本文在前人的基 础上，以常数期末资产份额为利润目标的特例作为研究对象，进行以下研究：(1) 对影响定价的各因素进行分析，将通胀率等因素考虑进定价模型，以实际数据为 基础，无法得到的数据以满足精算规定为前提，进行实证分析。(2)在对保单定 价时，并不直接使用保费定价公式，而是在求出投资结构的基础上，结合计算机 技术与迭代思想，对传统寿险保单类型的均衡保费与趸缴保费进行研究。 通过理论与实证分析，本文得到以下几个结论：(】)通过对我国1990年1月 描述我国通货膨胀的变化趋势。实证结果还表明：保险人在设定利润目标、保险 金额，估计营业费用时必须考虑未来有效保单年度内的通胀水平，否则将会给合 同双方带来不同程度的利益损失。(2)在无风险资产瞬时收益率，风险资产投资 组合瞬时收益率与波动率已知的情况下便可以得到u(f)(f时刻可进行投资的资金 数额)与R(，1(，时刻投资与风险资产组合的资金数额)所占期末资产份额的比率， 并且该比率的大小与目标利润的大小无关。(3)风险资产投资组合的投资资金数 额的理论表达式与实证结果都表明：随着无风险资产瞬时收益率的上升，投资于 风险资产组合的资金数额占目标值的比率也随之增加。同样我们还可以发现，当 风险资产投资组合瞬时收益率上升，其他情况保持不变时，投资于风险资产投资 组合的资金数额占目标值的比率将会下降。(4)在其他条件不变的情况下，保险 人需要提高保费来达到一个更高的利润目标。这与倒向随机微分方程的比较定理 相吻合，进一步说明了将其应用于寿险定价的合理性。 综上所述，本论文对以确定的期末资产份额为利润目标的传统寿险类型的保 单定价进行了详细的分析与求解，并进行了实证分析。在未来研究里，随着对寿 险定价理论与寿险实务了解的加深，我们可以在考虑到准备金等其他要求的情形 下，运用倒向随机微分方程与现代计算机技术对不同利润目标的保单、新型寿险 产品类型的保单、半连续式保单类型的保单、再保险保单等进行定价分析。 关键词：倒向随机微分方程寿险定价伊藤引理 Abstract Afterdecadesof insurance inChinahasbecome industry development，life inthe three increaseof shown aspects：(1)The increasinglyimportant，mainlyfollowing the ofthe oflife numberoflifeinsurance rapidgrowth premiums