单一货币政策对元区内成员国工业产出的影响.pdfVIP

中文摘要 尽管当前欧元区从1999年开始就已经实行了单一的货币政策，但是欧元区还没有 真正达到最优货币区的要求。在欧元区还未成为最优货币区之前，欧洲中央银行统一制 定的货币政策是否将会对区内的各个成员国家造成不对称冲击，以及这种不对称的冲击 是否会对各个成员国的工业产出带来影响一直是相关文献的研究重点。由于欧元区各个 国家经济状况各不相同，对货币政策的要求也必然各不相同，单一的货币政策不可能完 全适应区内各国宏观经济发展的需要，它很有可能在相对适应某个成员国经济发展的同 时阻碍了另外一些国家经济的合理增长。 本文采用的研究方法是宏观货币政策传导理论中最为普遍使用的向量自回归VAR 模型。在回顾了相关的理论、历史现实以及研究方法和研究文献之后，本文选取了芬兰、 法国、德国和西班牙等四个国家作为研究的对象。在实证模型的第一部分。用四个样本 国家整体工业产出、利率、汇率建立向量自回归VAR模型，发现了货币政策冲击对各国 整体工业产出的不同影响。实证模型的第二部分选取了这四个样本国家三个代表性工业 的产出数据，同样再结合各国相应时期的利率和汇率再次建立向量自回归VAR模型，分 析了单一货币政策冲击对样本国家这三个具体产业产出的不同影响。文章的最后探讨了 产生这种差异的原因，指出这种差异是由各个国家货币政策传导机制的差异所决定的， 而导致货币政策传导机制差异的因素则包括各国工业结构的差异，工业产出弹性的差 异，企业融资结构的差异以及某个具体行业中小企业所占比例的差异。最后本文指出： 在欧元区目前已经实行单一货币政策但无法真正实现商品、服务、人员和资本完全自由 流动之前，积极地调整各国产业结构并尽力消除各国在税收、法律、市场规范和金融结 构等各个方面的差异对在一定程度上抵消单一货币政策所带来的不均衡冲击是一种必 须的选择。 关键词：单一货币政策、工业产出、利率、汇率、货币政策传导机制 分类号：F821．0 英文摘要 the hasbeen intheEurozonesince1 has Thoughsinglemonetarypolicy adopted 999，it not metthe of area．BeforetheEurozonebecomes yet requirementsoptimumcurrency areaas has beenthefocusofresearchinterestswhetherthe optimumcurrencysuch，italways madethe CentralBankwill risetodifferential singlemonetarypolicy by European give shocks memberstatesinthezoneandwhethersuchshockswill effecttheir among adversely industrial cannotbetailoredtoallmemberstates’needs production．Singlemonetarypolicy foreconomic thattheeconomicstatusdifferentmemberstates developmentgiven of certainly of wellaccommodatetoonemember willleadtodifferentneeds monetary may policy,and state’Seconomicsituati