关于我国民企外化问题的研究.pdfVIP

摘要 当前，境内民营企业外资化已成为我国涉外经济生活中的突出现象，可谓 来势汹涌。借道英属维尔京群岛等国际避税港设立壳公司，再将境内企业资产 注入壳公司，进一步寻求海外上市，似乎已成为国内民营企业的一种风潮和资 本路径选择。英属维尔京群岛己连续数年成为仅次于香港的中国内地第二大外 资来源地。针对这一现象，民企外资化问题再度成为了市场关注的焦点，国内 舆论对众多民企外资化的做法提出了种种质疑，认为民企外资化的过程中伴随 着优质资产的海外大转移，但这恰恰是以不等价收购为主要手段，引致资本的 外流，从而导致了“国民财富的流失”。 本文首先介绍了我国民营企业外资化当前的发展状况，并采用流入和流出 两种口径对我国目前民企外资化的规模进行了粗略的估算。流入和流出不过是 同一个硬币的两面，不论是从流入角度还是流出角度来衡量，民企外资化的规 模都在日益扩大。 其次，从国内融资、税收和商务成本等三个角度深入分析了民营企业外资 化蓬勃发展的原因。作为其外源性融资的主要渠道，民营企业在银行、证券市 场、民间融资三个方面都面临着困难。并且，内资企业与外资企业在税收待遇 上的差别是民企外资化最重要的诱因之一。此外，过高的商务成本也是引致民 企外资化的重要原因，超国民待遇严重阻碍了民营企业的发展。 再次，从微观和宏观两个角度对民企外资化进行了利弊分析。微观方面， 拓宽了融资渠道，带来了先进的管理经验，加强了国际合作，提升了品牌价值： 宏观方面，试图破除了目前国内对民营企业外资化影响的认识误区，指出对于 包含海外上市过程的民企外资化而言，除非认定外资超国民待遇会造成国民财 富流失，否则就不存在财富和税收的流失：而不包括海外上市的民企外资化虽 然会造成GNP的流失，但是对GDP和宏观经济的影响甚微，然而也的确减少了 税收的增长。此外，民企外资化会还可能导致中介离岸化以及外资利用效果的 降低。 最后，针对民企外资化产生的原因，从短期和长期两个角度提出了解决民 企外资化问题的政策建议，指出短期内应审慎封堵，在坚持执行75号文的同时 加强信息甄别；长期内应以疏导为主，通过完善融资政策、税收政策等不断优 化经济生态环境。 本文可能的创新点体现在理论和实证两个方面。理论方面，鉴于国外对民 营企业外资化的研究几乎处于空白，国内也少有研究者，因此选择这一问题进 行深入探讨本身就是一种创新。此外，本研究破除了目前国内对民营企业外资 化影响的一些认识误区，提出了一些解决民营企业外资化问题的创新性政策建 议。实证方面，鉴于目前国内尚无专门的民营企业外资化统计数据，而且相关 的数据也很少，所以国内研究者尚未提出相应的测算规模。本研究尝试通过民 营企业外资化过程中资本流出、流入两个13径对其大致规模的变化趋势进行了 估算。 关键词：民营企业， 民企外资化， 过渡性资本外逃， 超国民待遇 Abstract At of cisborder hasbecomea capitalization present，foreign privateenterprises in economiclifeofour it prominentphenomenonforeign—related country,and that becomes seems shell ininternationaltax raging．It establishingcompanies likeBritish Islands，thenshell of paradises Virgin injecting companiesenterprise