沪深300股指货跨期套利交易策略的实证研究.pdfVIP

摘要 2010年4月16同中国会融期货交易所正式推出沪深300股指期货，为证券 市场的差异化投资奠定基础，为投资者提供了有效的风险管理工具。股指期货具 有对冲系统性风险、配置金融资产、提高流动性、增加投资杠杆率等重要作用。 在国际成熟市场，机构投资者是股指期货交易的主要参与者。机构投资者大量使 用股指期货进行对冲操作，以此来降低系统风险，提高收益的稳定性。 本文丌篇介绍了成熟市场股指期货的发展历程、市场功能和现状定位，进而 分析阐述股指期货套利交易的原理、交易的类型和交易策略，重点研究股指期货 跨期套利的交易策略。本文采用自2010年4月沪深300股指期货推出后一个月 左右的高频数据，以成本法套利模型和统计法套利模型进行实证分析，从套利机 会、套利收益率、套利存在的风险等方面进行详细比较，最终得出统计法全面优 于成本法的结论。 在我国沪深300股指期货上市初期，市场效率偏低，投资者对交易规则和交 易模式存在一段时问的适应期，此时更应该有效把握低风险跨期套利机会。因此， 现阶段研究沪深300股指期货的跨期套利策略对于指导实际操作具有参考价值。 关键词：沪深300指数期货，套利，成本法、统计法 Abstract on 1 FinancialFutures issued 6，2010，China the April Exchangeformally 300indexwhichlaidthefoundationofthe Shanghai-Shcnzhen difierentiated investmentfordomestic investors．Stockindexfutureinitsessenceisan andcommonrisk effective hasthefunctionsof tool，which management risk，asset and of allocation，liquidity hedging managementraisingleverage investment．Inintemarlonalmature investorsuse marketinstitutionalmainly stockindexfuturein the ofreturnof hedgingprograms．and improvestability investment risks． portfoliosthroughhedging Thisthesisstartedwithanintroduction tothe developmenthistory, funotion andmarketcurrentconditions ofstockindex