光明乳业财务报告祥解.pptVIP

一、光明乳业公司简介 光明乳业股份有限公司成立于1991年总部设在上海，是一家由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。 光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新。公司拥有乳品研发中心、乳品加工设备以及乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 二、乳制品行业概况 2010年乳制品行业上市公司排名 三、偿债能力分析 :（一）短期偿债能力分析 光明在2009及2010年的短期偿债能力保持平稳 三、偿债能力分析 : （二）长期偿债能力分析 光明乳业从总体来看资产负债率相对较低，公司财务状况稳定，偿债能力较好 四、营运能力分析：（一）营运能力的同行业比较 光明乳业在同行业公司中具有较长的应收账款回收期，且在2009至2011年间公司的应收账款回收期都远远高于行业标杆企业伊利公司，应收账款流动性较差 四、营运能力分析：（一）营运能力的同行业比较 同行业公司中光明的存货周转能力处于领先水平，这表明公司具有良好的供应链管理经验，供应链运转效率高，存货流动性强 四、营运能力分析：（二）营运能力的时间序列分析 在2009至2011年间，光明乳业的总资产周转率和流动资产周转率总体上保持稳定，应收账款周转率在这三年有所下降，与此同时，存货周转率在2010年有明显的上升 四、营运能力分析：（二）营运能力的时间序列分析 从2009年到2010年，应收账款增长率大幅度提升，远远超过了营业业务收入的增长率，因而应收账款占主营业务收入的比例也在上升 ；当2011年应收账款增长率大幅度回落时 ，相应的存货周转率也开始下降 四、营运能力分析：（二）营运能力的时间序列分析 虽然光明公司的应收账款周转率从2009年开始持续下降，但是其应收账款的主要账龄构成还是以1年以内居多，占总应收款的96%，且应收账款金额前几名都是拥有较高信誉度和实际经营状况良好的代理商和光明公司的关联方，所以发生坏账的可能性较小 存货周转能力 领先 良好的供应链管理经验 供应链运转效率高 存货流动性强 较好的资产运营能力 光明公司 四、营运能力分析：结论 四、营运能力分析：结论 应收账款回收期过长 应收账款周转率低 占用了企业资金 影响企业业务扩展 增加机会成本 对策 建议 从产品着手，提高产品竞争力 建立完善的应收账款管理制度 调整信用政策 四、营运能力分析：结论 五、盈利状况分析：（一）营业收入和净利润的分析比较 光明在主营业务盈利方面与伊利集团相比还有较大差距 五、盈利状况分析：（一）营业收入和净利润的分析比较 五、盈利状况分析：（二）销售毛利率和销售净利率的比较分析 光明乳业应该加强销售能力的提高，在提高销售利润的同时注意降低销售成本 五、盈利状况分析：（三）净资产收益率分析比较 2009 2010 2011 光明乳业 5.81 8.34 9.7 伊利集团 18.81 18.42 30.03 光明和伊利净资产收益率对比表 与同行业的伊利集团相比还是有较大的差距，其净资产收益率明显低于伊利集团的净资产收益率 五、盈利状况分析：各项费用分析比较 光明的各项费用累计远远低于伊利的累计费用，这是由于两家公司生产规模不同导致的 五、盈利状况分析：各项费用分析比较 　 2009年 2010年 2011年 　 光明 伊利 光明 伊利 光明 伊利 销售 费用 31.11% 26.71% 28.53% 22.95% 27.54% 19.47% 管理 费用 3.46% 4.90% 2.93% 5.13% 3.01% 5.26% 与伊利相比，光明的销售费用占营业收入的比重还处于比较高的水平，这说明光明在广告宣传、门店租赁、销售人员工资支出等方面还应加强管理，节约费用。另外，光明在管理费用方面比伊利更具有优势。这也可以从侧面反映出光明具有较好的管理费用控制机制。 六、现金流量分析 财务指标(单位) 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 销售商品收到的现金(万元) 1305220 1051599.91 900324.84 经营活动现金净流量(万元) 8941.63 53424.49 46510.47 现金净流量(万元) -2019.87 22337.80 21147.14 经营活动现金净流量增长率(%) -83.26 14.87 179.92 销售商品收到现金与主营收入比(%) 430.28 109.86 113.35 经营活动现金流量与净利润比(%) 3