雷曼兄弟破产案例(精彩动画设计)解读.pptVIP

结论与启示（1） 总体启示 一、正确看待金融创新 二、保持合理的业务结构 三、提升风险管理水平 四、防范道德风险 五、完善评级和监督体系 雷曼兄弟的破产源于外部和其自身的多方面的原因。它伴随着美国次贷危机，而自身发行房产抵押等债券过度，对巨大的系统性风险没有采取必要的措施，加之杠杆率过高，不良资产在短期内大幅度贬值，并在关键时刻错失良机，最终导致了拥有158年传奇历史的雷曼兄弟宣告破产。 * THE END 小组成员： REPLAY 雷曼兄弟破产的分析 小组分工： 搜集材料→ ppt讲解→ ppt制作及播放→ 案例引言和公司发展背景分析 雷曼破产外因分析 Contents 1 · 目录一 1 3 2 4 结论与启示 雷曼破产内部分析 案例引言 雷曼兄弟简介 雷曼兄弟公司（Lehman Brothers Holdings ）创立于1850年为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。 由于雷曼公司的业务能力受到广泛认可，公司因此拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲利普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等 雷曼兄弟的发展历程 1850 雷曼兄弟在亚拉巴马州蒙哥马利市成立 1984 被美国运通公司收购并与Shearson公司合并 1858 纽约办事处开业 1986 在伦敦证券交易所赢得交易席位 1870 雷曼兄弟协助创办了纽约棉花交易所,这是商品期货交易方面的第一次尝试。 1988 在东京证券交易所赢得交易席位 1887 在纽约证券交易所赢得了交易席位 1989 曼谷办事处开业 1889 第一次承销股票发售 1990 汉城办事处开业 1905 管理第一宗日本政府债券发售交易 1993 与Shearson公司分立;北京办事处开业 1923 承销1.5亿美元的日本政府债券,为关东大地震的善后事宜筹集资金 1994 被聘为华能国际电力首次纽约股票上市的主承销商 1929 雷曼兄弟创立,该公司为一家著名的封闭式投资公司 1995 台北办事处开业 1949 建立了十大非凡投资价值股票名单 1997 承销中国开发银行的扬基债券发行,这是中国政策性银行的首次美元债券发行。 1964 协助东京进入美国和欧洲美元市场;为马来西亚和菲律宾政府发行第一笔美元债券。 1998 雷曼兄弟被收入标准普尔500指数 1970 香港办事处开业 1999 与福达投资建立战略联盟 1971 为亚洲开发银行承销第一笔美元债券 2000 墨尔本办事处开业并与澳大利亚和新西兰银行集团建立战略联盟，成立150周年纪念 1973 设立东京和新加坡办事处，提名为印度尼西亚政府顾问 2001 雷曼兄弟被收入标准普尔100指数 成为阿姆斯特丹股票交易所的一员 1975 收购AbrahamCo.投资银行。 2008 受次贷危机影响 公司出现巨额亏损，申请破产保护 净利润率图 营业利率图 资产负债率图 融资现金流图 内 部 原 因 雷 曼 兄 弟 破 产 原 因 外 部 原 因 单击此处添加段落文字内容 单击此处添加段落文字内容 单击此处添加段落文字内容 雷曼公司的财务管理目标选择 成立初期，公司性质为家族企业，规模小其财务管理目标为利润最大化。 成熟时期：公司性质从家族企业逐渐成为世界名声显赫的上市公司。其财务管理目标也随之由利润最大化转化为股东财富最大化。 破产内部原因分析 股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制（直接原因） 股东财富最大化过多关注股价而使其偏离了经营重心是（推进剂） 股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益（内在原因） 1 2 3 破产内部原因分析(1) 雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有利可图的大宗商品期货交易，其后，公司开始涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。 雷曼公司破产的原因，从表面上看是美国过度的金融创新和乏力的金融监管所导致的全球金融危机，但从实质上看，则是由于公司一味的过度追求股东财富最大化，而忽视了对经营风险进行有效控制的结合。这是雷曼轰倒塌的直接原因。 * 破产内部原因分析(2） 股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。 雷曼公司自2000年始连续七年将公司税后利润的92%用于购买自己的股票。无疑选择了“把鸡蛋放在一个篮子里”的投资决策。 过多关注公司股价短期的涨和跌，也必将使公司在实务经营上的精力投入不足，经营重心发生偏移，使股价失去高位运行的经济基础。 雷 曼 兄 弟 破产内部原因分析（3） 雷曼兄弟自1984年上市以来，公司的所有权和经营权实现了分离。同时，