产权、董事会领导权分离模式与企业战略变革.pdfVIP

2015年 第4期 (总第532期) 工 商 管 理 ·企 管 纵 横 嚣 0 (》躲 撬 襞黼’ 产权、董事会领导权分离模式与企业战略变革术 周 建 ，许为宾 (1．南开大学商学院，天津 300071； 2．南开大学中国公司治理研究院，天津 300071) 内容提要：本文检验董事会领导权分离模式如何影响企业战略变革行为，以及董事会领导权 分离模式和企业战略变革之间的关系如何依赖于企业产权性质。研究发现，中国上市公司领导权 结构转变较少采用降级式分离模式。在其他条件一定的情况下，学徒式领导权分离模式与企业战 略变革负相关，脱离式领导权分离模式和降级式领导权分离模式与企业战略变革正相关。学徒式 领导权分离模式对企业战略变革的影响在 国有企业 中更显著，脱离式领导权分离模式和降级式领 导权分离模式对企业战略变革的影响在非国有企业 中更显著。研究结论对中国企业推动战略变 革有一定的参考价值 。 关键词：产权性质；领导权结构；战略变革 中图分类号：F272．91，F271 文献标志码 ：A 文章编号：1002--5766(2015)04—0050—10 企业绩效等相关变量的关系 (Peng，2010；Dalton 一 、 引言 等，2011)，而关于领导权结构变化对企业发展影响 长期以来，董事会领导权结构作为公司治理研 的研究尚不多见。从理论逻辑上来看，企业领导权 究的核心变量备受关注。董事长和 CEO应当两职 结构的变化，不可避免地会引发组织中普遍存在的 合一还是两职分离成为其 中最具争议的研究问题 不同权力群体之间的调整与冲突，引起组织战略 目 (FinkelsteinHambrick，2009)，理论研究和实证 标和战略执行能力的变化，进而影响到企业战略的 检验都 未能达成 一致性结论 (Dalton等，1998； 稳定性 (刘鑫、薛有志，2014)。因此，作为影响企业 Krause＆Semadeni，2014)。然而 ，一个不可忽视的 战略决策的核心变量，董事会领导权结构分离模式 现象是，在过去的20多年里，越来越多的企业将董 的异质性，会对战略变革起到不同的推动作用。在 事长和 CEO两个领导职位分别设置 ，上市公司中， 当前中国上市公司治理改革实践的语境下，本研究 董事长和 CEO采取两职合一形式的企业所 占比例 感兴趣的问题是：当董事会领导权结构 由董事长和 不断下降(Stuart，2009；KrauseSemadeni，2013)。 CEO两职合一转变为两职分离时，不同的分离模式 从中国上市公司治理实践来看，分设董事长和 CEO 对企业战略变革行为有怎样 的影响?这一问题的 成为主要的公司治理改革潮流(杨典，2013)，无论是 解决有助于增强现有理论关于形成企业战略变革 出于 自愿，还是迫于 《公司法》或中国证监会的相关 实施效果差异的解释力。 规定要求，许多上市公司选择分设CEO和董事长。 同时，从中国上市公司治理实际情况来看，根 而从当前公司治理领域关于董事会领导权结 据产权性质的不同，中国存在国有控股和非国有控 构的研究成果来看，主要集 中于静态地讨论领导权 股两种类型的企业。产权性质的差异导致这两类 结构形式(董事长和 CEO两职合一或两职分离)与 企业在经营管理和战略决策等方面存在较大差异。 收稿 日期 ：2014—11—12 基金项 目：国家 自然科学基金项 目“基于战略决策资本的企业战略治理与可持续竞争优势研究”；教育部人文 社科重点研究基地重大项 目“基于董事会能力的企业投融资战略治理研究”(11JJD630005)。 作者简介：周建(1964一)，男，四