离岸和在岸人民衍生品市场及关联.pdfVIP

离岸和在岸人民币衍生品市场及关联 摘 要 本文研究离岸和在岸人民币衍生品市场及关联问题。本文分析了国际外汇 市场与衍生品市场的状况。以韩国为例分析了亚洲新兴市场外汇衍生品的发展 和经验，NDF市场的开放基本不会对外汇市场的波动和基本面产生负面影响， 可为境内外投资者提供一个规避风险的渠道。以澳大利亚为例研究了澳元NDF 场参与者的交易技能和经验。 从流动性、波动性、升(贴)水等三方面分析了人民币NDF市场的特征。人 年间人民币NDF呈升水趋势，但自2002年11月起，伴随人民币升值预期的 出现和强化，人民币NDF一直呈贴水态势。 汇率及即期汇率为研究对象，采用BEKK模型，表明离岸人民币衍生市场与即 期市场间存在双向信息传递机制，人民币汇率制度改革以后，离岸与在岸人民 币衍生品的定价有相互影响，在岸即期市场的影响力正在逐步加大。 关键词：NDF衍生市场关联 离岸和在岸人民币衍生品市场及关联 Abstract Inthis studiedtheoff-shoreandon-shoreRMBderivativesmarketandthe paper,we interrelationbetweenthem．TlliSwe thesituationsoftheinternationalFX paperanalyzed marketandFXderivatives theKoreaasan studiedthe market．Taking example，we thatthe oftheFXderivatives inAsian market．Wefound experience developmentemerging the marketwillnot tothevolatilitiesand of NDF the opening bringnegativeimpacts fundamentalsoftheFX theNDFmarket．boththedomesticand markets．Through foreign to asan studiedthe investorscanachannel theAustralia hedgerisks．Taking example，We whichtheAustraliandollarNDFmarketturnedtobetheDFmarket process orderly．W．e transitiOIlSNDF tothe foundthatthe fromthe marketDFmarketbenefitedfromthemarket skillsand participants’tradingexperiences． W-ealSOstudiedthecharacteristicsofthel心位NDF three market．fromare