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6月初，美国股市和日本股市都曾创出年内新高，但在美国经济数据欠佳的压力下，全球股市展开整理走势，经济复苏预期放缓，主要股市均出现调整，截止24日，MSCI世界指数下跌1.9%，唯有中国股市一支独秀，上证指数上涨11%。 由于美国市场利率上升，以及美元受到包括货币基金组织在内的诸多支持，美元指数本月阶段性反弹，截止24日上涨了1.57%；在美元上涨、资金避险需求下滑的影响下，大宗商品价格有所下跌，原油价格在创出73美元的新高后，亦回落至66美元，与5月底价格基本持平，但长期来看，美元贬值趋势明显。 6月A股一路上涨，虽有一些负面的经济数据、以及IPO重启的压力，但市场充足的资金和良好预期主导市场主要趋势，涨势强劲。截止24日，上证指数上涨11%，成交金额为40600亿元，成交比上月同期活跃。大盘指标股仍旧是上涨的主动力，我们推荐的银行地产板块在本月仍有不俗表现，5月推荐的券商板块作为IPO重启和创业板最大受益方也有所表现。 中国5月PMI经济先行指标连续第3个月高于50%，一致指标出现好转迹象——5月工业增加值大幅上升1.6个百分点，提示经济延续向好趋势。去库存化过程已经基本完成，经济的稳步回升和股市8个月以来的上涨夯实了经济进一步好转的基础，后期，经济有望进一步回暖，唯出口经济将持续低迷，年内难以扭转。财政投资力度5月骤减。 7月，市场流动性将保持充裕，宽松的货币政策不会改变，基本面有望进一步好转。对于即将公布的二季度经济数据，我们乐观对待。我们认为，7月，A股有望延续上涨趋势，最大的风险来自美国经济复苏的进度也许比预期更为缓慢，影响全球复苏进度，可能导致A股出现较大幅度的波动，但牛市格局不改。 资产配置维持6月份80%的股票比例，并建议投资者积极参与新股申购；行业选择方面，我们继续推荐银行、证券、房地产、医药、铁建相关行业和板块。随着夏季用电高峰的来临和成品油价格调整预期增强，本月的交易性投资机会可能在煤炭板块和炼油板块。  目 录 一 6月市场回顾 4 （一）全球资本市场 4 1美元阶段性反弹，大宗商品价格回落 4 2欧美经济数据 5 3全球股市普跌，唯A股一支独秀 6 （二）中国A股强势上攻 7 二 中国经济好转进一步确立 10 （一）PMI连续第3个月高于50% 10 （二）进出口仍将维持低位 11 （三）货币信贷保持高速增长 12 （四）固定资产投资 13 （五）工业生产出现回暖 15 （六）社会消费平稳攀升 15 三 7月A股上行趋势不改 17 （一）美股期待经济实质性好转 17 （二）中国经济展望 18 （三）A股资金供给充足，短期拆借利率有上升 19 （四）7月A股趋势判断 21 四 7月投资策略 23 （一）7月配置建议 23 （二）具有长期投资价值的行业和公司 23 （三）7月操盘建议 24  图表目录 图表1 CRB走势 5 图表 2 NMEX原油价格指数走势 5 图表 3 美元指数走势 5图表 4 波罗的海干散货运价BDI指数走势 5 图表 5欧美主要国家经济数据 6 图表 6 6月主要国家股市涨幅(截至6月24日收盘) 6 图表 7年初至今主要地区股市涨跌比较 7 图表8 每周基金新增账户数量 8图表 9 A股账户数量变化 8 图表 10 参与交易的A股账户数量 8 图表 11 6月A股各板块涨幅及交易情况 8 图表12 A股各行业市场概况 9 图表13 PMI走势 10 图表 14 2009年5月份PMI指标 10 图表 15 进出口总值及同比数据 12 图表 16 进出口分项数据 12 图表 17 我国货币和准货币(M2)供应量及增速 13 图表 18 固定资产投资完成额 14 图表 19 当月工业增加值增速 15 图表 20 美国失业率结构 18 图表 21 信贷月度数据 19 图表 22 货币供应月度数据 20 图表 23 各期限shibor走势 20 图表 24 房地产投资额和销售额月度数据 21 图表 25 商品房土地购置、新开工和销售月度数据 21 图表 26 7月投资配置建议 23 图表 27 同花顺推荐版块表现比较 24 一 6月市场回顾 6月，全球资本市场反弹行情放缓，受美国经济复苏迹象不明显的影响，全球股市走出整理行情，其中，除中国之外的新兴市场国家股市调整幅度最大，截至6月24日，MSCI全球下跌1.9%，MS